近日中美两国就双边经贸磋商发表联合声明，达成实质性缩减美国对华贸易逆差、中国扩大进口美国农产品和能源、加强知识产权保护、保持高层沟通等多项共识。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进口的步伐和力度高于之前的预期，我国相关农产品可能因竞争加剧而短期受到影响，下游养殖业或受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国还可能在其他方面扩大从美国的进口，但目前尚未形成共识。从美国的比较优势来看，除了农产品和能源，美国在飞机、半导体、化工、汽车、医药等商品领域、以及旅游、金融、特许专利权等服务领域具有出口优势。贸易冲突的紧张情绪得到缓解，但在“李斯特”主义的影响下，对于特朗普政府也不宜过度乐观。关注相关政策带来的投资机会，特别是金融周期转向、人口红利消失的背景下，开放创新就是机遇。
        中美两国于5  月19  日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。对此我们点评如下：
        双方达成了哪些共识？对市场有何影响？第一、双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务，有意义地增加美国农产品和能源出口。之前彭博新闻称，美国提出了2018年削减对华逆差2000  亿美元的诉求，但就此达成共识的可能性不大。2017年美国总出口2.3  万亿美元，贸易逆差约5000  亿美元，其中对华逆差约3700亿美元，想在短期内削减2000  亿的逆差并不现实。根据声明的表述，中国还将大量增加农产品和能源的进口，这意味着进口的步伐和力度将高于之前的预期。增加美国农产品有利于我国下游养殖业，虽然某些农产品可能因竞争加剧而短期受到影响。
        第二、双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，同意为为上述领域达成共识创造有利条件。这表明在农业和能源以外，中国还可能在其他方面扩大从美国的进口，但目前尚未形成共识。从美国的比较优势来看，除了农产品和能源，美国在飞机、半导体、化工、汽车、医药等商品领域、以及旅游、金融、特许专利权等服务领域具有出口优势，未来中国或将在这些方面增加自美国的进口（图1）。
        第三、双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。这一点比较符合市场预期。习近平主席在博鳌论坛的讲话中就已作出承诺，将重组知识产权局、加强知识产权保护、降低外资准入门槛。对美国而言，汽车制造（尤其是新能源车）、金融机构（比如券商、保险）或将从中受益，专利和技术转让也将为美国创造更多收入。数据显示，  2017  年中国向海外支付的技术转移费用高达290  亿美元（图2），在全球主要经济体中排名第四，仅次于爱尔兰、荷兰、美国。此外，双方在投资方面的讨论值得关注，若能达成进一步的共识，也将减小中国企业赴美投资所面临的风险。
        第四，双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。这一点有助于缓解市场的紧张情绪。4  月初，美国曾提出对中国进口产品征收500  亿美元的关税，中国也列出了对等金额的关税清单，贸易战一触即发。但如果双方高层能保持沟通，通过协商解决贸易争端，则征收关税的概率将会下降，对两国的出口型企业都将是利好。
        中美经贸争端是否就此结束？不宜过度乐观。冰冻三尺非一日之寒，中美两国经贸争端背后蕴藏着许多结构性问题，不是一朝一夕就能改变。其实，  储蓄和消费的行为才是导致中美贸易不平衡的根本原因。想要消除这些因素，必须依靠各自国家的结构性改革和双方共同地、持续地努力。我们在早前的贸易冲突点评中就指出，特朗普贸易战思维并非心血来潮，而是"李斯特"主义抬头。简而言之，"李斯特"主义强调自己比别人强的情况下，力争对方开放，以便自己占领对方市场，而自己相对变弱的领域就实行保护主义。根据李斯特主义，特朗普的"心病"在于中国高端制造业，再加上美国中期选举在即，不排除特朗普未来还会出新的花招以争取选票。
        关注相关政策带来的投资机会。今年初以来，我国明显加快了开放的步伐，在扩大进口、降低关税、放宽准入、吸引人才、鼓励创新方面的政策加速落地。这些政策选择是我国经济结构转型、从高速增长向高质量发展阶段迈进的必然要求。人口红利消失、金融周期转向，未来经济增长的动能将来自于以新经济为代表的创新和科技，这些正是机会所在。