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研究报告:华泰期货-玉米与淀粉周报:期价继续反映市场乐观预期-180519

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-21 10:48:17
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范红军
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,636 KB 分享者: pi****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        玉米:期价继续强势  
        1.  国内玉米现货价格整体稳定,局部地区小幅波动,临储拍卖投放量继续维持在800万吨,本周成交率和成交量大致与上周持平,市场供应相对充足,且本周商务部发出公告称终止美国高粱双反调查,饲用替代品进口或可能恢复,而市场需求相对疲弱,现货缺乏上涨动力;  
        2.  期价相对强势,整体继续表现为远月带动近月,1905合约上市后,远月升水维持在50元左右,这主要源于市场对新作供应前景的担忧,即蒙吉局部地区干旱影响新玉米出苗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在我们看来,由于下一年度抛储压力依然较大,而近月亦将通过价差拖累远月合约,因而预计后期继续上涨空间或有限;  
        玉米淀粉:现实与预期继续博弈  
        3.  本周淀粉行业库存继续上升,考虑到近期有新建/复产产能投放,且市场消息称环保政策影响淀粉下游造纸行业开机率,或影响玉米淀粉需求,在季节性旺季来临之前行业供需或继续宽松;  
        4.  但淀粉期价相对强势,淀粉-玉米价差和盘面生产利润依旧高企,其中9月期价与吉林现货价格已有升水,这表明市场对后期季节性旺季的预期依旧强烈;  
        5.  在现实与预期博弈之下,接下来主要关注两个方面,其一是华北玉米原料成本走势,会否如预期继续下跌至东北临储拍卖成交之后到厂成本附近;其二是季节性需求的启动时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        交易建议:  
        综上所述,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑持有9月合约淀粉空单,以2220一线作为止损,后期重点关注行业开机率与库存。  风险因素:  
        国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。
        

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