研究结论
中美达成不打贸易战共识,短期政策暖风持续:中美共识表明中美贸易战对市场负面影响暂告一段落,有利于修复市场的悲观情绪;叠加前期提示的国内鼓励消费和促进新兴产业等对冲政策,对市场利好共振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但随着未来对美贸易逆差的缩小,中期也需重视市场所担心的下半年宏观经济的压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中美两国19 日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,共识为:实质性减少美对华货物贸易逆差,中方将大量增加自美购买商品和服务;增加美国农产品和能源出口;就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论;重视知识产权保护,鼓励双向投资,创造公平竞争营商环境,并继续保持高层沟通。未来中国对美将加大能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域的引进。
市场表现:本周上证综指收涨0.95%,收3193.30 点,截止本周上证综指已经连续四周收涨,累计上涨3.96%。指数来看,沪深300 收涨0.78%,中证500 收涨0.06%,中小板指收涨0.73%,创业板指收涨0.11%。综合胜率与三周涨幅来看,行业配置完全大于个股配置,行业惯性处于高点,强势行业已经建立,能源(石油石化、煤炭)与食品饮料近期绝对强势。
估值方面来看,目前既满足目前PE 处于历史最低30%水平且PB 处于历史最低30%水平的行业有:中证500、创业板50、有色金属、电力设备、非银行金融、房地产。
概念方面来看,受石油价格大幅上涨的影响,可燃冰指数(+7.4%)、页岩气和煤气层指数(+6.9%)、油气改革指数(+6.3%)涨幅较高。次新股指数连续两周上涨,累计涨幅11.3%,本周上涨5.0%。
OMO与利率:本周央行公开市场操作投放货币4900 亿,净投放4100 亿,当前存量5400 亿,下周有3200 亿到期。本周公开市场操作以7 天与14 天为主,受税期因素消退影响,市场资金回归均衡偏宽松状态。Shibor 利率全面上涨,隔夜Shibor 上涨7.6BP,7 天Shibor 上涨5.5BP,一月Shibor 上涨3.4BP,一年Shibor 上涨2.2BP。国债利率全面上涨的同时长短期利差缩小,一年期国债上涨14.1BP,二年期国债上涨10.8BP,十年期国债上涨2.2BP,十年期与两年期利差缩小8.6BP。
资金面:1、陆股通持股来看,本周净买入额161.4 亿,连续两周大额净买入。行业来看,陆股通持续买入白酒,个股来看,贵州茅台、五粮液、大族激光净买入额最高。2、截止5 月17 日,融资余额为9836.7 亿,较上周增加43.6 亿,连续两周上升。3、本周共两家IPO 上市,总计规模14.4 亿。4、解禁来看,本周解禁规模为775.6 亿,较上周大幅增加,预计下周解禁387.4亿,此外,下下周解禁规模较大,为1413.6 亿。
全球市场本周概况:欧洲股市持续上涨,美股本周略有回调。石油全面上涨。美元大涨。美债上涨情况下,中美十年期国债收益率利差缩窄。
风险提示:
1、监管持续加强导致市场风险偏好降低
2、宏观经济下行超预期,对A股基本面带来负面影响