主要结论:
一、欧元区经济为何走弱?
1.欧元区制造业PMI、投资者信心和消费者心指数均出现下滑
欧元区2017 年经济增长超预期,主要受到宽松货币+扩张性政策提振+难民涌入带来阶段性人口红利三方面因素提振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
但自2018 年以来欧元区制造业PMI 持续回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
同时,欧元区投资者和消费者信心指数持续放缓。
2. 政治不确定性上升、贸易改善趋弱、以及长期利率上升等因素是欧元区经济增速趋缓的主要原因
从政治事件上升看,意大利政局动荡再度引发市场对政治不确定性的担忧。
从贸易环境看,全球贸易改善边际趋弱,导致对外需依赖较大的欧元区经济承压。
从利率角度看,名义利率回升速度超过通胀,带来的实际利率上升,对投资也形成抑制。
3. 未来看,欧元区经济将进一步放缓,但货币转向宽松提供支撑
从需求来看,欧元区内部和外部需求仍面临进一步放缓压力。
但欧央行正在转向宽松。
欧元开始贬值,也将部分对冲外需的下滑。
二、美国4月零售销售持平于预期、联储制造业和工业产出高于预期、新屋开工低于预期
1. 美国4月零售销售持平于预期,低于前值
服装及服装配饰店和杂货店零售提振4 月零售销售。
2. 美国5月制造业大幅上行
纽联储和费城联储制造均出现上行。
3. 美国4 月 新屋开工低于预期
4月新屋开工低于预期主要由于土地供给与熟练工人双重短缺的制约。
4. 美国4 月工业产出高于预期,持平于前值
4月工业产出主要由于制造业拉动。
三、本周重点关注美联储5 月货币会议纪要以及欧元区制造业PMI 初值
财经事件:美联储公布的5 月货币政策会议纪要
财经数据:欧元区制造业PMI 初值,美国新屋以成屋销售年化总数
风险提示:
欧央行货币宽松力度不够,实际利率依然上行,加大经济下行压力。
美联储加息引发资金流出欧元区,对欧元区经济带来资本外流压力。
中美贸易对抗出现反复,令中美经济都受到伤害,外部需求下降幅度过大引发欧元区经济增长进一步下降。