本期观点:
1)宏观上,本周中美贸易争端波澜再起,美方直指"中国制造2025",同时美国也将对欧加墨开征钢铁及铝制品进口关税,国际贸易形势难言乐观;数据方面,日前公布的美国非农及失业率数据再次好于预期,美国经济表现强势,美联储本月加息几成定局,而国内最新出炉的PMI等数据也展现了中国经济的强大韧性;总体来看,全球宏观动荡使本已脆弱复苏前景更具不确定性,国内比较稳定的经济格局则利好商品市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)基本面来看,本周沪锡持续暴涨,主力合约盘中创下历史新高,日内增仓近万手,此波行情归根结底是对于缅甸矿远端缺口预期的兑现;目前海关方面尚未公布四月进出口数据,根据国际锡协的估算,四月我国从缅甸进口锡精矿约3000吨,五月约5000-7000吨,一月至五月累计进口约2.6-2.8万吨,同比增长约5.7%以上,因此就现阶段而言,从进口数据来看,原料端并没有太大压力,矿端不存在偏离预期的缺口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)从境内来看,至四月,境内锡精矿产量为5.68万吨,同比增长8%,主要受益于蒙古地区产量增加显著;另一方面,冶炼库存依然保持在7500吨以上的水平,本周交易所库存重回7000吨,因此当前锡锭的库存约为1.5万吨,现货市场还有大量去库的需要;据悉昆山及泰州等地已有小型焊锡厂因暴涨的锡价而被迫停产,在已供过于求的现货市场,锡锭跟随期价大幅拉涨,下游畏高,进一步抑制了需求;预计今年消费将保持2%左右的温和增长,从需求端来看,锡价亦没有持续大涨的基础。
4)短期来看,锡的基本面并没有发生预期之外的变化:远期矿端的压力还未传导至锭端,现货市场供应充裕,社会库存尚处在相对高位,下游消费保持平稳;在目前矿紧锭不紧的格局和供需平衡发生改变之前,热炒之后锡价仍将回归基本面,预计本周沪锡维持高位震荡。