投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨0.33%,沪深300 下跌1.2%,纺织服装板块跑赢大盘1.53 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块下跌2.4%,SW 服装家纺上涨1.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为26.49 倍,SW 纺织制造的PE 为22.62 倍,SW 服装家纺的PE 为28.51 倍,沪深300 的PE 为12.41 倍。SW 纺织服装的PE 略低于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:三夫户外(+22.72%)、希努尔(+18.88%)、水星家纺(+18.38%)、牧高笛(+17.52%)、罗莱生活(+11.89%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:美尔雅(-27.29%)、延江股份(-23.45%)、*ST 中绒(-15.32%)、中潜股份(-14.76%)、起步股份(-14.25%)。
行业重要新闻:1.4 月规模以上工业企业利润同比增21.9%,纺织业增长1%;2.今年7 月1 日起服装鞋帽进口关税降至7.1%;3.柯桥纺织指数:市场出货为主,成交氛围较浓;4.2018 年一季度长丝织造行业经济运行分析出炉;5.浙江工商约谈淘宝等4 家平台,严控网售童装质量。
海外公司跟踪:1.扩大中国在线业务,印良品入驻京东并推出自营APP;2.过去10 年英国百货公司数量骤降25%;3.Canada Goose 进军中国,北京香港设旗舰店。
公司重要公告:【商赢环球】重大资产重组方案调整;【三房巷】实控人一致行动人拟增持公司A 股;【天首发展】重大资产重组暨股票停牌;【报喜鸟】大股东增持公司股份达1%;【嘉兴丝绸】收到杉青闸区域第四期拆迁补偿款;【搜于特】披露投资者关系活动记录表;【森马服饰】成立合资公司收购温州佳诺所持有的“COCOTREE”品牌;【金发拉比】披露投资者关系活动记录表;【安奈儿】披露投资者关系活动记录表;【万里马】披露公开发行可转债预案。
投资建议:消费品市场平稳复苏,服装终端零售持续恢复。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链持续改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)稳步回暖。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。