投资要点:
A 股盈利前景较上月小幅下调
6 月A 股整体盈利前景指数小幅下调(6 月0.93,5 月0.94),上调盈利预测的分析师减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分板块来看,6 月主板、中小板、创业板盈利前景指数分别为1.11、0.73、0.73。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块间盈利前景略有分化,主板、中小板盈利前景较上月微幅下调,创业板盈利前景较上月微幅上调。
工业企业盈利情况
盈利增速回升。4 月工业企业经营数据回升,主营业务收入同比增长10.50%,增速从2017 年下半年以来持续下降,4 月份出现回升。利润增速为15.00%(2018 年3 月份11.60%),产成品存货同比增长5.5%(上月8.7%),库存大幅减少。销售费用与财务费用同比增速降低,管理费用同比增速略有增加。PPI 与PPIRM 之差可粗略描述工业企业盈利能力的变化,且从历史角度看,两者增速之差稳定领先于工业企业利润增速。4 月PPI 同比上涨3.4%,较3 月份3.10%有所回升,PPIRM 同比上涨3.7%,与上一期持平。数据层面来看,经济尚有韧性。
不同行业盈利前景变化
上游原材料:盈利前景持续下调,煤炭行业盈利前景指数有所上调,石油石化盈利前景指数在五月份出现回升后本月下调、有色金属行业年初以来持续下调。但整体盈利前景指数均大于1。
中游制造业:钢铁行业盈利前景远大于1,但6 月份盈利前景出现回落;基础化工、建筑、建材行业盈利前景出现小幅回升,其他行业变动不大。
下游消费品:食品饮料、商贸零售盈利前景相对较好,但6 月分仍出现回落,其他行业盈利前景普遍一般。
大金融地产:地产及金融板块盈利前景指数均出现下调,银行、地产仍维持在高位。
TMT:传媒、计算机行业盈利前景微幅上调,通信行业与上月持平,电子元器件盈利前景微幅下滑。
风险提示:实际盈利与预期偏离较大