内容提要:
央行时隔3 周后重启净投放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周到期资金4,725 亿元(逆回购800 亿元以及MLF3,925 亿元),央行累计投放逆回购4,900 亿元并续作MLF1,560 亿元,最终全周净投放1,735 亿元,此前3 周累计净回笼5,200 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,央行发放PSL801 亿元。下周到期资金为3,200 亿元,全部为逆回购。
货币政策操作依然稳健,置换及对冲操作或将持续。本周央行仅续作净到期的MLF 规模(1,560 亿元),表明其仍然不愿意向市场释放转向宽松信号此外,由于国内防风险、降杠杆仍然是近几年的主要工作,美联储至2019年底可能还会加息5-6 次,在经济不发生大幅下滑的前提下,货币政策难以实质性放松,对冲操作贯穿其中,流动性紧平衡还将延续较长时间。
资金面回归紧平衡。从周5 水平看,本周银行间市场多数利率品种上涨0.6-69.0bp 不等;从平均利率水平看,主要品种上涨8.4-55.4bp 不等。中美10 年期国债利差收窄至65.0bp(上周为71.8bp)。
人民币汇率走贬。其中,即期汇率较上周末贬值0.65%,中间价贬值0.38%;离岸人民币汇率贬值0.43%;美元兑人民币即期询价日均成交量环比增长0.6%,同比增长5.0%。本周,美元指数较上周上行1.0%至93.5。
市场对美联储年内加息预期温和波动。从5 月18 日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看,市场预期美联储6 月13 日再次加息概率为95.0%(上周为95.0%,下同),9 月26 日第3 次加息概率为81.0%(80.4%),12 月19 日加息至2.25-2.50%及以上的概率为52.4%(52.6%)。
风险提示:央行超预期调控,经济下行压力增大,通胀超预期,海外市场黑天鹅事件等。