本期观点：
        1）宏观上，美国经济保持着稳健增长的态势，各项数据均达到或好于预期，但欧日及新兴经济体则面临着由于美国一系列逆全球化经济政策而导致的外需减弱的局面，国内产出下滑，经济增长压力凸显，从而拖累全球经济复苏进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，国内经济数据显示了中国经济较强的韧性，但部分指标背后也暗含着下半年宏观经济依然存在下行的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在全球宏观和复苏不确定性愈发明显的现状下，后续商品市场或将承压。
        2）基本面来看，受消息面影响，本周沪锡高位震荡，价格重心显著下修，5月从缅甸地区进口的锡精矿较前期大幅回升，原矿吃紧的状况有所改善；SMM数据显示，5月国内精炼锡产量环比增3%，现货价格大涨使冶炼企业生产积极性显著提高，但由于中央环保“回头看”的逐步开展，叠加当前依然偏低的加工费，现阶段产量增加有限；受华锡检修停产的影响，预计本月境内企业精炼锡产量环比降小幅下滑。
        3）从消费和库存来看，由于5月底锡价暴涨刺激了冶炼厂出货的积极性，锡锭库存大量流入现货市场，供应显著增加，据SMM，至本月初境内冶炼厂库存7180吨，环比减少346吨，但依然处在较高水平，而交易所方面，本周库存增至7728吨，总体来看，锡锭去库压力仍不小；而随着本周锡价下滑，现货交投情况有所好转，但目前价格依然在相对高位，终端客户畏高，入市并不积极，套盘商容量有限，市场流通货源充裕，在当前消费偏弱的情况下，供过于求的格局短时间内较难改变。
        4）总体来看，随着缅甸原矿进口量的较大增加，前期原料价高量少的情况逐渐改善，而境内锡精矿的产量也在增加，矿端压力有所缓解，现阶段不存在预期之外的缺口；此外，持续在高位的库存和中性偏弱的需求端也不支持锡价进一步上行，后续需密切关注国内环保对产量及对当前供需格局的影响，预计下周沪锡维持区间震荡的走势。
        重要数据：
        1）原矿方面，锡矿加工费较上周有所增加，40°锡矿加工费1.6万元/吨，而60°锡矿加工费报在12.5-1.3万元/吨左右；废锡方面，价差较上周下降，环保锡块价差1.4万元/吨，环保锡渣价差2.5万元/吨。
        2）现货方面，本周主流成交14.9至15.1万元/吨，较上周跌1500元/吨，云锡贴水1500元，普通云字贴水2000-2500元/吨，小牌3000元/吨；本周锡价虽有所回落，但依然处在相对高位，下游保持观望交投一般。
        3）库存方面，LME库存较上周增加140吨至2560吨，而国内库存较上周增加656吨至7728吨。
        4）比值方面，本周沪锡高位回落，现货比值重心下修，出口亏损缩窄至1.5万元/吨下方，而期货比值运行在7.2-7.48。
        5）持仓方面，沪锡09合约持仓减至4.42万手，而伦锡持减至1.82