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石油石化行业研究报告:民生证券-石油石化行业:重点关注油价带动盈利大幅改善的板块-180612

行业名称: 石油石化行业 股票代码: 分享时间:2018-06-14 11:11:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨侃
研报出处: 民生证券 研报页数: 33 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,376 KB 分享者: 天**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        供需紧平衡,预计18年布伦特油价中枢价格在70美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        根据OPEC的数据,18年全球原油需求约98.85  百万桶/天,供给98.04  百万桶/天,当前国际原油供需已经处于紧平衡状态,基本面持续改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计18  年国际油价维持70  美元/桶的中枢价格,另外受伊朗等中东地缘政治影响,油价18  年的波动会比较大。
        石化行业四大投资主线
        原油的供需格局未来保持紧平衡的大环境下,我们判断未来原油价格将保持在中高位运行,自上而下以此受益的板块有上游油田开采和油服,中下游的炼化板块等。
        (一)上游:关注油气开采业务及油田服务板块
        上游油气开采业务及油田服务订单对油价最为敏感,油价上涨业绩增速快、弹性大,建议关注中国石油、新奥股份、通源石油、海油工程等;
        (二)中下游:关注大炼化
        中下游炼化业务以赚取加工费及产品价差为主,部分化工产品价格传导刚性很强,油价上涨能够带来库存收益和毛利的提高。中下游的炼化板块建议关注中国石化、上海石化等;
        (三)丙烯产业链:推荐上下游产业链完备的东华能源;
        (四)关注细分领域中高成长的标的,推荐国恩股份。
        风险提示
        OPEC  减产不及预期;国际油价大幅下跌;石化产品价格大幅降价。

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