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研究报告:中信期货-有色金属临时报告(锡):高预期对应弱进程,锡市仍需韬晦待时-180614

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-15 09:26:36
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 806 KB 分享者: 封云F****ix 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        缅甸锡矿远期供应缩减,冶炼产能增加造成供不应求表象
        今年上半年锡矿进口数量并未如预期般大幅度减少,而目前冶炼厂加工费的降低更多的是由于下游冶炼产能较大造成的供不应求的表象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        价格中枢抬高后锡锭供应增加明显
        2018  年前  5  月国内锡锭产量  6.69  万吨,累计同比去年下降  8.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年的整体锡锭供应还是缩减的,但从环比图可以看到,当期锡价格增加的时候市场的锡锭供应也明显增加,尤其是  4  月以及  5  月的产能增加明显。
        环保与贸易战扰动,需求端并无明显亮点
        今年上半年整体下游表现一直不太乐观,现货的贴水比较严重同时成交情况并不理想。化工以及镀锡板表现一般,而锡焊料受到贸易战扰动整体表现也较为一般。
        总结
        市场对锡矿供应的减少预期较强,但相对来说高估了供应减少的进程,同时配合需求端的较为疲软作用下造成目前锡价每次上扬后现货市场不跟的“曲高和寡”的情况。不过值得注意的是今年的整体重心还是有所抬高,后市需要进一步关注市场的冶炼产能情况,如果整体产能有所下降配合市场需求回暖,期锡将有机会打开进一步向上的空间。

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