◆5 月社消总额同比增长8.5%,增速较上月下降0.9 个百分点
6 月14 日,国家统计局发布社消数据:2018 年5 月社会消费品零售总额为3.04 万亿元,同比增长8.5%,增速较4 月下降0.9 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中限额以上商品零售额1.07 万亿元,同比增长5.6%,增速较4 月下降2.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-5 月,社消零售总额实现14.92 万亿元,同比增长9.5%,增速较上年同期下降0.8 个百分点。受上年与本年度端午节错位等因素影响,社消增速低于预期。
◆超市行业相关类别中,日用品维持双位数增速但有所回调
2018 年5 月份居民消费价格水平与上月持平,全国CPI 当月同比增速1.8%,增速与4 月份相同。5 月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长7.3%,增速较4 月下降0.7 个百分点;饮料类零售额同比增长7.1%,增速较4 月下降3.3 个百分点。日用品类零售额同比增长10.3%,增速较4 月下降1.7 个百分点。超市行业相关品类表现相对平淡,在CPI 增速稳定的情况下,我们维持对超市行业的谨慎观点不变。
◆百货行业相关类别中,化妆品、服装增速均有回调
5月,受行业淡季影响,百货行业相关类别增速虽仍保持较高水平,但增速环比下降趋势延续:化妆品类零售额同比增长10.3%,增速较4 月下降4.8 个百分点;纺织服装类零售额同比增长6.6%,增速较4 月份下降2.6 个百分点。
◆黄金珠宝行业增速回升,金银珠宝零售额同比增长6.7%
5月,金银珠宝类零售额同比增长6.7%,增速较4 月上升0.8个百分点。二季度至今业内龙头公司表现平稳,行业销售增速因而略有恢复。
◆地产后周期类增速均有不同程度恢复
5 月,家电和音响器材类零售额同比增长7.6%,增速较4 月上升0.9 个百分点;家具类零售额同比增长8.6 %,增速较4 月份上升0.5 个百分点。
◆行业淡季关注估值安全公司,高端消费品复苏仍为主旋律
零售数据整体步入淡季,在宏观数据平稳的前提下,后周期的消费品仍有优势。尤其在大盘整体步入震荡区间的情况下,消费品相对稳健的特征有利于走出相对优势。鉴于大盘形势仍未明朗,因此我们建议投资者关注估值安全的品种。我们认为未来一定时间,高端消费品复苏仍然是主旋律,因此和高端奢侈品,高端化妆品以及中高端女装主题相关的仍然受益。
◆风险分析
宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。