医药生物同比下跌 5.17%,整体超跌于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
医药生物同比下跌 5.17%,整体超跌于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周上证综指下跌 1.48%报3021.90 点,中小板下跌 3.10%,报 6817.15 点,创业板下跌 4.08%,报 1641.66点。医药生物同比下跌 5.17%,报 8521.84 点,表现弱于上证 3.69 个 pp,弱于中小板 2.07 个 pp,弱于创业板 1.09 个 pp。全部 A 股估值为 15.94 倍,医药生物估值为 35.06 倍,对全部 A 股溢价率下降至 119.96%。子行业估值整体下降,分板块具体表现为:化药 33.79 倍,中药 28.47 倍,生物制品 45.92倍,医药商业 25.33 倍,医疗器械 49.18 倍,医疗服务 79.67 倍。
行业周观点总结
本周受大盘系统性回调的影响,医药板块跟随大盘同步下跌,作为前期涨幅较大的板块,其回调幅度较大盘更深,相对全部 A 股溢价率出现下降。行业方面,本周重磅的行业热点之一为 6 月 15 日 CDE 正式批准了 BMS 的Opdivo 的国内上市申请,成为国内首个获批上市的 PD-1 单抗,用于二线治疗 NSCLC,距离其申报上市仅 7 个月。CDE 审评审批的提速已经从行动上不断得到验证,长期来看利好创新药企业。另外,歌礼开发的抗丙肝 1类新药达诺瑞韦获得国家药监局批准上市,也是首个获批上市的国产丙肝治疗药物,建议关注相关即将赴港上市的 biotech 类公司。
下周行业观点预判
我们认为,医药板块的行情有望贯穿全年,回调是为了更加健康的上涨。海外方面,周中美联储如预期加息并将年内加息预期上调为 4 次;本周末,中美贸易战正式开打,市场此前出现诸多误判,也许中美间的贸易战具有长期性和日益严峻性。在当前海内外经济不确定性增加,风险上升的背景下,医药板块作为受宏观经济和贸易战影响较小的相对安全板块配置价值凸显,且其刚刚经历回调有望迎来配置良机。在配置方向上,我们建议投资者关注以下方面:1. 贸易战背景下有望受益于进口替代逻辑的优秀医疗器械企业,迈克生物、安图生物、万孚生物等;2.优质的一线龙头股票在回调中的逐步配置机会,这类符合产业大趋势的公司长期来看依然会强者恒强,而其在回调后即便不立即上涨也是长期来看为数不多的上车良机。
6月月度金股:通化东宝 (600867.SH)
核心逻辑:1. 与 Adocia 合作布局两大胰岛素重磅品种,前沿布局四代胰岛素;2. 二代胰岛素快速稳健增长,具备持续业绩驱动力;3. 研发布局加速推进,公司将迎来产品收获期。公司自去年 10 月份以来甘精胰岛素报产受理(预计今年年底前获批上市)、地特胰岛素获批临床、重组人胰岛素获得欧盟Ⅲ期临床试验批准、重组赖脯胰岛素申报临床获得受理、利拉鲁肽申报临床获得受理,门冬胰岛素即将报产,公司在糖尿病领域的研发布局加速向前推进,公司从今年开始将迎来产品收获期,未来公司打造的糖尿病综合解决方案提供商已初现雏形;4. 公司胰岛素刚性用药,市场空间大且药政受益,后续甘精胰岛素上市有望为公司贡献可观的业绩增量,开启公司二次成长期,看好公司长期发展。
稳健组合(排名不分先后,滚动调整)
华东医药、华海药业、恒瑞医药、迈克生物、片仔癀、上海医药、通化东宝、万孚生物、亚宝药业。
风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,公司业绩不达预期,产品市场推广不及预期,政策趋严带来的监管风险