本周行情回顾
        本周沪深  300  指数下跌  0.69%至  3753.43，SW  家电指数上涨  0.43%，跑赢沪深  300  指数  1.12pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电行业本周在申万所有板块涨跌幅中排名第  4。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股中涨跌幅前三名：日出东方（+10.66%）、创维数字（+9.01%）、惠而浦（+7.42%），后两名为：*ST  德奥（-22.69%）、*ST  厦华（-14.44%）。
        行业数据点评
        白电板块——5  月空调零售超预期，6  月国内出货有望维持高增长。1）中怡康推总数据，5  月空调零售量同比+25.6%，零售额同比+24.6%。2）天气是5  月空调销量超预期的重要原因。相比往年，2018  年夏天来的比较早，带动5  月空调零售有较好增长。从产业在线数据来看，1-4  月空调出货累计同比+20%以上，市场因此担心渠道库存过多，但从零售量来看，增速甚至超过出货量。且  5  月龙头公司美的、格力的安装卡均有  15%以上的增长。综合来看，目前空调渠道库存量仍然维持在健康水平。3）美的对空调  6  月排产进行了大幅调整，改变了之前整体收缩的战略。根据产业在线监测的  9  家企业排产情况，6  月内销整体排产量  1053  万台，同比+10.2%；外销  495  万台，同比+8.1%。6  月空调内销仍有望实现两位数增长。
        黑电板块——5  月销售额大幅下滑，6  月份大概率回暖。1）中怡康推总数据，5  月彩电零售量同比-2.5%，零售额同比-17.0%，1-5  月彩电零售量累计值同比-0.7%，零售额同比-5.5%。2）面板价格持续下跌，对于彩电行业来说，造成的不仅仅是成本的下降，同时还带来了终端产品价格的下降。特别是在线上市场，以小米为代表的互联网电视以低价战略快速获取份额，导致彩电均价持续下降。彩电  5  月销量与去年相比变化不大，但销售额下降较大，主要就是产品  ASP下降所造成的。3）进入  6  月，世界杯开幕，从最新的零售数据来看，彩电线下销量大幅回暖，这会极大程度的有利于彩电  ASP的提升。另外，对于销量来说，世界杯会使彩电行业需求出现淡季期间的增长。综上，无论是产品结构还是需求，6  月份彩电行业均有较大概率回暖。
        厨电板块——5  月零售数据持续下滑，三四线表现强于一二线。1）中怡康推总数据，5  月烟灶零售量分别同比-11.2%/-12.6%，零售额分别同比-11.9%/-11.5%，热水器  5  月零售量同比-11.4%，零售额同比-11.0%。2）5月烟灶以及热水器销量增速继续下滑。在当前房地产周期下行的背景下，厨电销量增长面临较大压力  。3）厨电需求大约滞后地产销量半年到一年时间。去年下半年，三四线城市的地产销售明显好于一二线。对于三四线城市布局更完善的华帝、美大和万和来说，下半年的销售业绩增速可能会强于行业整体增速。
        小家电板块——净水器、洗碗机、吸尘器表现亮眼。1）中怡康推总数据，5月小家电中，  净水器  、洗碗机、  吸尘器表现出色  ，零售额分别同比增  28%/21%/38%。2）根据中怡康推总数据，今年以来，在小家电中，净水器、洗碗机和吸尘器持续有较好表现。我们认为，这三类产品一定程度上解决了人们当下生活中的痛点，其保有率有望在一二线城市家庭中快速提升。
        推荐标的
        美的集团、万和电气、老板电器
        风险提示
        终端需求疲软，行业竞争加剧，渠道库存过多