主要结论：
        一、中美贸易摩擦为何再升温，对资本市场影响几何？  
        1.中美贸易摩擦为何会再次升温？  
        表面上看，中美双方在降低贸易差额的数量、对外开放的节奏以及制造业  2025  方面的分歧，是导致中美贸易谈判阶段性反复、中美贸易摩擦再度升温的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但从深层次看，中美双方在全球价值链的竞争成分增加、意识形态对抗加剧以及特朗普的政治诉求，是中美关系对抗成分增加的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.中美贸易摩擦未来如何演化？  
        边打边谈、以打促谈或是贯穿未来  3-5  年中美贸易关系的主基调。
        短期来看（当前至  7  月  6  日），这次  500  亿美元商品互相提高关税，大概率互相实施。
        中期来看（未来半年），中美双方贸易对抗和谈判将穿插进行。
        长期来看（未来  3-5  年），中美关系的不确定性上升。
        3  .  再升级的中美贸易摩擦，将如何影响资本市场？
        首先，风险偏好还会边际下降，但程度或不及3月底。
        其次，国内货币政策的边际宽松方向更加确认，下半年多次降准可期。
        第三，工业品价格面临下行压力。
        第四，美元指数仍将上涨。
        第五，对债市而言，对中债的利率债形成利多，对美债的影响更多体现在期限利差上。
        第六，股市整体偏空，企业盈利预期和风险偏好下降，但无风险收益率预期也将下降。
        二  、美国通胀上行，零售销售和信心指数超预期，工业产出不及预期
        1.  美国5月  CPI  持平于预期，PPI  高于预期  
        CPI  和  PPI  均受益于汽油价格上行，与  6  月加息相印证。
        2.  美国5月零售销售超预期  
        杂货店零售和建筑材料、园林设备以及物料店提振  5  月零售销售。
        3.  美国5月工业产出不及预期  
        5  月工业产出跌幅主要由于制造业产出下滑。
        4.  美国6月密歇根大学消费者信心指数上升  
        消费者对目前和未来评估出现分歧，但减税相对有所支撑。
        三、本周重点关注欧美货币政策指引、美国房屋开工和欧元区制造业PMI
        财经事件：欧洲央行行长德拉基和美联储主席鲍威尔发表讲话。
        财经数据：美国  5  月房屋开工年化总数和欧元区  6  月制造业  PMI  初值。
        风险提示：  
        中美贸易摩擦逐步演化为全面贸易对抗，并且其他国家和经济体也纷纷加入，导致全球贸易保护主义卷土重来；
        中美从贸易扩展到其他方面的对抗，比如投资等方面，拖累经济增长；