投资要点
        市场行情回顾
        上周（6  月11  日～6  月15  日）农业指数（申万）下跌4.74%，沪深300指数和中小板综合指数分别下跌0.69%和3.72%，其中，农业指数（申万）跑输沪深300  指数4.05  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        年初至今，农业行业在申万28  个行业中涨幅排名第15  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）农业子板块中农药板块表现最好，下跌2.53%；林业板块表现最差，下跌30.07%。
        个股方面，上周上涨前三的公司有顺鑫农业（13.27%）、中粮生化（13.14%)和宏辉果蔬(12.83%)。上周下跌前三的公司有东方海洋（-19.52%）、天邦股份  (-16.64%)和ST  景谷(-13.58%)。
        行业动态数据
        （1）生猪：6  月15  日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为23.37  元/千克、11.33元/千克和17.60  元/千克，猪粮比为5.84。
        生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为1468.07  元/头和-147.32  元/头，较上周分别变动  -0.84%、-19.52%；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为1449.31  元/头和-128.56  元/头，较上周分别变动-0.37%、-18.23%。
        （2）畜禽：6  月15  日山东父母代鸡苗报价为36  元/套，较上周上涨9.09%；山东商品代鸡苗价格为3.5  元/羽，较上周下跌5.41%；山东商品代鸭苗价格为3.7  元/只，较上周上涨2.78%；全国白羽肉鸡平均价为8.10  元/公斤，较上周上涨1.76%；全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为2  元/羽及1.88  元/羽，较6  月8  日分别变动-12.28%、0.53%。
        （3）水产：6  月15  日海参、鲍鱼价格分别为120  元/千克和130  元/千克，分别较6  月8  日持平、下跌7.14%；扇贝和对虾价格分别为8  元/千克和180元/千克，较6  月8  日持平。
        行业投资建议
        禽类板块，重点推荐圣农发展。（1）公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业，产业协调发展，可以减少中间环节波动带来的影响；（2）鸡肉食品安全标的公司，未来随着食品安全要求提升，食品卫生监管趋严，全封闭现代化养殖将生产出优质的鸡肉产品；（3）鸡肉产品结构发生变化。2016  年之前，公司以肉鸡粗加工产品为主，产品毛利率12%左右，2017  年公司鸡肉产品逐步实现深加工，2017  年产品的毛利率25.35%；  （4）供给端看，祖代鸡苗行业供给端有望连续4  年低于预期，下游鸡肉产品价格稳定，短期受猪肉价格拖累，我们预计猪肉价格将随着季节性反弹，对鸡肉价格的上涨形成共振；（5）公司2018  年第一季度营业收入为23.52  亿元，同比增长3.43%；净利润为1.27亿元，同比增长91.16%；扣非后净利润为1.23  亿元，同比增长367.43%，公司预计2018  年上半年净利润3～3.5  亿元，同比增长174～220%，增长幅度有望超预期；（6）2018～2019  年，公司白羽肉鸡出栏有望达到5  亿羽和5.3亿羽，鸡肉产品有望突破100  万吨，净利润有望达到9  亿元和12  亿元。
        消费升级，重点推荐天马科技。（1）公司是特种鱼饲料企业，产品技术门槛高，随着高端鱼消费增长，公司饲料销量呈现高速增长态势，预计2018-2020  年年均复合增长率超过30%；（2）公司鳗鱼料、黄鱼料和石斑鱼料增长迅速，随着海洋禁捕实施，公司特种鱼料销量将进一步增加；（3）公司2018  年将重点推广高端虾料，计划新增10000  吨高端料；（4）公司逐步涉及水产保健品，将饲料和保健一体化经营，另外公司股权激励将进一步调动员工积极性；（5）消费升级。随着人们收入的提升，特种鱼类消费量越来越收到青睐。
        大豆种植，重点推荐北大荒。（1）2018—2019  年东北三省+内蒙土地租金有不同程度的上涨，公司土地发包金有望提价。目前东北平均土地承包金约为300  元/亩，而公司发包土地金220-230  元/亩，价格偏低；（2）国企改革预期。公司集团拥有4200  万亩的优质土地，上市公司拥有1200  万亩土地，未来土地整合资源丰富。
        风险提示：国家政策低于预期，食品安全突发事件，重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。