周报摘要:
市场回顾:
上周电力设备板块下跌 3.74%,同期沪深 300 指数下跌 0.69%,电力设备行业相对沪深 300 指数跑输 3.05 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在中信 29 个板块中位列第 18 位,总体表现位于中游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从估值看,电力设备行业整体处于历史中位,26.3 倍,估值在合理范围。
从子板块看,二次设备下跌 5.46%,锂电池下跌 5.38%,光伏发电下跌3.78%,风电下跌 3.75%,一次设备下跌 3.15%,核电下跌 0.94%。
股价跌幅前五:摩恩电气、通达股份、安彩高科、星云股份、国光电器。
股价涨幅前五:福能股份、融珏集团、泰永长征、万里股份、京泉华。
行业热点:
新能源车:5月新能源乘用车销售9.2万辆,环比及同比增长30%、141%。
光伏 :财政部官网近日公布第七批可再生能源电价附加资金补助目录。
风电:统计局公布数据,5 月风电发电量同比增长 6.7%。
核电:田湾核电站 3 号机组上网电价确定为 0.401 元/千瓦时。
投资策略及重点推荐:
新能源车:动力电池,原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前 PACK价格在 1.3-1.4 元/Wh。上游:电解钴价格跌幅 3%,碳酸锂价格跌幅 3%。
中游:正极,三元前驱体价格稳定,三元正极 111 和 523 价格稳定,磷酸铁锂价格稳定,钴酸锂价格下跌 5%。负极,价格稳定。隔膜,价格稳定。电解液,价格稳定。整体而言,上游持续降价已传导至中游,产业链处于过渡期。5 月新能源车销量环比及同比增长 30%、141%,我们看好下半年下游需求好转对中上游形成支撑。短期看好中游环节触底反转,重点推荐正极、隔膜。
光伏:受光伏新政影响,本周光伏供应链价格下跌趋势继续。硅料,多晶硅料价格下跌超过 10%,单晶硅料因单晶硅片仍保持开工率跌幅相对小。硅片,多晶硅片价格下跌 5.8%,跌幅较上周缩小,单晶硅片价格稳定,两者价差加大。电池,多晶电池跌幅 7%、普通单晶、PERC 单晶电池微跌 1%。组件,价格跌幅 3%,均价降至 2.22 元/片,仍然呈现抛售降价趋势,有可能跌破 2 元/片。整体而言,光伏新政使 2018 年下半年需求几乎被清空,光伏市场负面情绪加剧,我们认为新政将倒逼行业进行洗牌和集中度提升。财政部近日公布第七批可再生能源电价附加资金补助目录,可改善光伏运营企业现金流。我们看好光伏行业海外市场拓展和平价趋势,中期推荐上游高品质单晶硅料趋势、金刚线细线化趋势。
核电:中俄签订超 200 亿迄今最大核电合作项目合同,说明国家发展核电决心未变。2018 年以来核电项目稳步推进,台山、三门 1 号已完成装料,中国核电董事长陈桦透露三门 1 号机组将在今年 11 月投入商运。在当前扩大内需、发展高端装备制造业的大背景下,结合十三五 8800 万千瓦在建和装机的规划,我们认为 2018 年下半年采用 AP1000 技术新项目将率先启动,看好产业链龙头企业,重点推荐核级设备制造商。
投资组合 :应流股份、金风科技、璞泰来、当升科技、星源材质各 20%。
风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期