扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

商贸零售行业研究报告:东兴证券-商贸零售行业2018年6月份第3期周报:业绩与防御兼备,静待百货股估值修复-180618

行业名称: 商贸零售行业 股票代码: 分享时间:2018-06-20 17:49:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢
研报出处: 东兴证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,023 KB 分享者: ya****8 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资摘要:
        行业表现回顾:上周  CS  商贸零售指数下跌3.9%,上证综指下跌  1.48%,深证成指下跌  2.57%,跑输上证综指  2.42pct,跑输深证成指  1.33pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,CS  百货、CS  超市、CS  连锁涨跌幅分别为-2.31pct、-4.94pct  以及-5.06pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周核心观点:
        销售淡季,可选不淡。5  月社零总额同比增  8.4%,增速同比下滑  2.2pct,环比下滑  0.9pct;50  家重点零售企业销售额同比下滑  3.4%,增速同比降7.5pct,消费淡季来袭。从数据结构来看,我们认为不及预期的表现主要受到端午节日错位及汽车、地产后周期(总占比  37%)品类销售下滑的拖累,但短期波动不改可选消费的亮眼表现。社零数据中,服装(yoy+1.9pct)、化妆品(yoy+4.7pct)销量逆势上涨。50  家零售企业的分各品类数据中,大众消费品如食品、日用品的销售额分别同比下滑  2.9%和  3.5%,增速下降明显;化妆品作为唯一逆势上涨的品类,实现销售额同比增长  4.4%,印证可选品在淡季中的表现。
        从基本面而言,行业复苏趋势未变。短期内,季节性波动不改可选复苏态势。中长期来看,在中美贸易摩擦加剧、进口力度加大预期下,扩大内需及居民消费仍将是今后的政策主线。居民收入维持高增速及消费偏好转向,构成可选消费复苏的强支撑。一线城市的消费升级及二、三线城市的消费复制,助推化妆品等中高档消费品的需求增长。
        风险扰动下,业绩与防御兼备的百货股仍易受市场青睐。消费复苏助推下百货基本面的改善,以及零售板块具备充足现金流的特性,使得百货受到的关注度不断提升。当前市场仍处于风险消化期,冲击下估值大幅下滑后,百货股的估值修复期将构成下一阶段的行情,行业龙头迎来较好的配置机会。同时,小米  CDR  发行在即、阿里和京东等也将陆续登陆A股市场。中概股的回归在提振市场对零售板块关注度的同时,有望催化外资加配的行业龙头的估值向绝对估值体系靠近。电商巨头加速布局,资本流入下行业整合有望加速。推荐关注行业龙头  王府井、天虹股份、茂业商业。
        风险提示:行业复苏低于预期,大盘下行风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com