投资要点：
        上半年复盘：业绩为王，边际改善个股收益较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年（截止11日）Wind锂电池指数、新能源汽车指数均跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但以业绩为锚，寻找边际改善标的，不乏结构性机会。结合上半年表现，以下四个领域超额收益明显，可以总结为：①技术升级（高镍+铝塑膜，当升、杉杉、新纶）；②业绩持续高景气度的细分领域（华友）；③业绩拐点、预期向好领域（新宙邦、星源）；④“CATL”等龙头产业链（璞泰来）。
        研究框架：量、价、政策“铁三角”要素。我们选取锂电池指数（884039）为研究对象，对2015年（新能源车真正开始放量）至今表现进行分析总结。我们认为目前影响新能源汽车产业链投资的核心要素有三个，包括①政策（前提），②量（数据验证），③价格（决定超额收益）。政策、量、价是影响2020年之前新能源汽车产业投资机会的关键三要素。2020年之后，政策要素弱化，量、价将成为决定行业投资机会的关键要素。
        下半年展望：政策、量、价整体向好，看好Q3行情。政策：补贴政策成为主导新能源车产业链在二级市场投资的首要因素。正是如此，一般Q4表现相对平淡。政策预期上，2018年下半年补贴标准确定，利空出尽，但由于2019年补贴政策是干扰因素，结合历年经验来看，我们预计政策上，Q3边际向上，Q4预计迎来市场担忧。量：A0、A级车+专用车接棒A00级车，但并不需要对A00车过渡担忧（车型升级，性价比提升），维持全年100~110万辆的判断。上半年去库存影响开工率，下半年高端化拐点到来，对中游拉动大。价：展望下半年，中游资本支出放缓，高端化迎来拐点，新一轮补库存开启，需求持续向上。预计整体价格企稳，部分环节稳中有降，钴价或将在Q3迎来反弹。
        投资策略：业绩为王，技术革新，预期向上。以“业绩为王”为核心主线，寻找“技术革新、预期向上”标的。①业绩持续高景气度，关注钴；②技术革新，关注高镍、软包电池、铝塑膜、硅碳负极；③业绩拐点、预期向上标的，关注星源材质、新宙邦。
        风险提示：新能源汽车产销不及预期；各环节价格不及预期；政策风险。