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房地产行业研究报告:中银国际-房地产行业周刊:投资强劲彰显韧性,供给提速助力销售改善-180620

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2018-06-21 13:39:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 晋蔚
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,033 KB 分享者: jf6****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周(2018/6/10-2018/6/17)40个重点城市新房合计成交444万平米,环比上升1.4%;6月截至上周累计日均成交62万平米,环比5月上升1.1%,较去年6月下降12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:0%、3.1%、-0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018年1-5月全国房地产新开工面积和投资额分别同比增长10.8%和10.2%,销售面积和金额同比分别上升2.9%和11.8%,5月单月投资增速9.8%再度显示开发投资韧性,其中土地购置费的上升对于投资额增长贡献提升,开发投资由购地面积向购地价款推动转向。销售方面,5月单月销售面积及金额均显著回升。我们认为在低库存情况下,销售对于供给端的敏感性高于需求端  ,5月销售改善主要由于预售证发放边际放松。在融资收紧的大背景下,快回款、高周转、融资渠道多元化的龙头房企及高成长房企优势显著,行业集中度提升趋势不变。我们建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会,以及相关区域低估值龙头的表现。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合:  1)龙头房企:保利地产、绿地控股、新城控股;2)区域房企:华夏幸福、招商蛇口、荣盛发展;建议关注REITs受益题材:光大嘉宝、金融街、世茂股份等。
        支撑评级的要点
        板块行情:板块行情:上周SW房地产指数上涨1.02%,沪深300指数下跌0.69%,相对收益为1.71%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第2位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:云南城投、沙河股份、保利地产、首开股份、银亿股份。
        公司动态:招商蛇口2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)发行规模40亿,利率4.97%~5.25%;金地2018年公司债券(第三期)发行规模为不超过人民币30亿元,利率4.7%-6.0%;华夏幸福2018年公开发行公司债券(第二期)发行规模不超过人民币20亿元;天津广宇2018年5月公司实现销售金额22.37亿;中粮增持股份18,906,702股,占总股本的1.04%,累计增持金额1.27亿元;控股股东丰榕投资累计增持冠城大通15,168,709股,占公司已发行总股份的1.02%。
        政策新闻:北京正式推租赁型集体宿舍,人均不低于4平米;深圳城市更新新规征求意见  明确各功能用地的测算比例;深圳市国税局与地税局合并,以降低征纳成本提高征管效率;深圳发布PPP实施细则,非经营性项目采用市场化模式推进;辽宁整治房地产市场秩序,严厉打击炒房、囤房,抑制房价过快上涨;广西出台措施鼓励未开发的房地产用地转型新兴产业建设。
        行业数据:行业数据:上周40个重点城市新房合计成交444万平米,环比上升1.4%;6月截至上周累计日均成交62万平米,环比5月上升1.1%,较去年6月下降12%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:0%、3.1%、-0.1%,北上广深环比变化分别为:7.8%、-13.5%、16.4%、18.2%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为6.4个月,环比上升0.06个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1027万平米,环比下降67.2%;年初至今累计成交5亿平米,同比上升22.7%。
        风险提示:融资收紧背景下流动性紧张;需求端去杠杆超预期导致销售大幅下滑;房贷利率水平持续提升。
        

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