经过前期调整，目前银行板块估值已回落至18  年0.88xPB，接近过去四年中枢水平（0.85x）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中长期来看，在行业业绩稳健背景下，板块全年绝对收益确定性依然较强，但短期仍受中美贸易摩擦及信用债违约担忧情绪掣肘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月银行股进入分红季，目前板块4.3%的股息收益率具备一定吸引力。个股我们推荐业务稳健的大行和招商银行，边际改善显著的上海银行和南京银行。
        板块表现。银行：过去一周A  股银行板块上涨了0.8%，同期沪深300  指数下跌了0.7%，A  股银行板块跑赢沪深300  指数1.  5  个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名5/29。不考虑次新股，16  家A  股上市银行涨幅靠前的是建设银行（+2.84%）、招商银行（+2.62%），涨幅靠后的是北京银行（-1.74%）、华夏银行（-2.09%）。次新股里涨幅靠前的是上海银行（+0.76%）、贵阳银行（-0.53%），涨幅靠后的是成都银行（-4.56%）。14  家H  股上市银行涨幅靠前的是徽商银行（+0.00%）、交通银行（-0.32%）。信托：经纬纺机（停牌）、安信信托、中航资本、爱建集团、陕国投A  分别下跌0.00%、1.27%、1.60%、2.52%、5.77%。
        行业新闻回顾及展望。回顾：(1)  继美国对中国500  亿美元商品加征25%的关税后，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659  项约500  亿美元进口商品加征25%的关税。(财联社)(2)  5  月社融规模新增7,608  亿元，同比增速较上月下降0.22  个百分点至10.3%，M2  同比增速：8.3%，与上月持平。(央行)(3)据中国日报，中国政府已向国有银行发放额外的信贷配额，将在本月底前部署到非金融部门。(中国日报)  (4)银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛表示，防范金融风险是持久战  ,会优先推动国有企业、地方政府降低杠杆率。(第一财经)  (5)证券日报头版刊文称，降准可能会迟到但不会缺席，高企的存款准备金率仍有下调空间。(证券日报)(6)中国银行公告：任德奇先生辞去本行执行董事及副行长职务。(7)交通银行公告：董事会同意选举任德奇先生为执行董事、副董事长；同意聘任任德奇先生为行长。(8)南京银行公告：非公开发行限售股上市流通数量为4.1  亿股，占公司总股本的4.87%，流通日期为2018  年6  月19  日。展望：上市银行分红。
        资金价格。过去一周，央行净投放基础货币2,400  亿元，本周逆回购到期2,300  亿。银行间拆借利率走势向上，隔夜/7  天/14  天拆借利率分别上升4BP/24BP/21BP  至2.65%/3.45%/3.55%。国债收益率走势分化，1  年期收益率上升1BP  至3.22%，10  年期国债收益率下降4BP  至3.60%。
        理财价格。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.72%，较上周上升5bps；互联网理财产品7  日年化收益为4.81%，较上周下降1bps。
        同业存单。过去一周，1  月期/3  月期/6  月期/1  年期AAA+级同业存单利率分别上涨8bps/5bps/10bps/2bps  至4.35%/4.40%/  4.45%/4.47%。5  月末同业存单余额为8.87  万亿元，较4  月末增加4,455  亿元，其中25  家上市银行同存余额占比约为52%。
        债券融资市场回顾。据WIND  不完全统计，2018  年6  月上周，非金融企业债券净融资规模-787  亿，其中发行规模3,707  亿元，到期规模4,495  亿元。
        风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，金融监管超预期。