扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 机构资讯

研究报告:山西证券-每日点评2018年第89期:A股震荡探底,继续防御风险-180621

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-22 08:21:54
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 376 KB 分享者: gw9****23 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        走势回顾                                                                                
        上证综指早盘在周期股的强势带动下一度冲高,而创业板则受次新股杀跌影响表现低迷;午后三大股指单边下挫,两市仅不足  500  股飘红。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止收盘,上证综指下跌  1.37%报  2875.81  点,收盘创两年新低;深成指跌  1.94%报  9316.68  点,创业板指跌  2.69%报  1521.58  点,再创调整新低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市成交3563.38  亿元,与上日同期基本持平。盘面上看,受涨价因素利好,维生素概念一枝独秀,兄弟科技涨停,新和成大涨  8%;周期股逆势造好,钢铁股西宁特钢、煤炭股永泰能源分获涨停,水泥、造纸、有色则尽数回落;次新股表现低迷,科沃斯、深信服、欣锐科技集体跌停,药明康德几近跌停;电子、计算机、通信则延续近期低迷表现。个股方面,超频三强势涨停,昨日该股完成“地天板”涨停,近  8  日  7  板;退市吉恩、退市昆机今日出现放量,退市昆机一度开板翻红;中兴通讯连续  6  日跌停,市值蒸发逾  600  亿元;工业富联跌超  8%,开板后已连续  5  日下挫;亚夏汽车连续三日跌停,此前曾走出  16  日  14  涨停表现。
        市场焦点                                                                                
        6月20日消息,国务院常务会称要坚持稳健中性的货币政策,要保持经济运行在合理区间,要保持流动性合理充裕和金融稳定运行。部署缓解小微企业融资难、融资贵。运用定向降准等货币政策工具增强小微信贷供给。
        策略建议
        市场:沪指今日低开后震荡向下,随后在早盘收盘前迅速拉升;午后涨幅收窄,并在收盘前跳水失守  2900  点。创业板和主板走势大致相同,不过跳水幅度更大。申万一级行业只有三个行业飘红,周期表现较为优异。计算机、电子、通信等板块大幅杀跌。两市全天共成交  3563  亿元,较前一交易日略有缩量。
        创业板持续走弱也印证了我们此前的判断,在商誉悬顶、业绩质量不佳、研发能力弱三大因素之下,我们在  2017  年  3  季度末明确提出创业板整体难有机会,此后在每一次创业板反弹的过程中都旗帜鲜明地提出要远离创业板中高商誉、无护城河、无强劲经营现金流、无强研发能力的“一高三无”个股。在  4  月  CDR  意见出炉的同时我们明确表示  CDR  将是压死创业板的最后一根稻草。我们目前仍然对创业板以及中小板十分担心,从数据统计来看这些板块中在“无股不押”现状下遇到去杠杆更将迎来较大的压力。从目前的市场交易结构来看,我们认为投资者应该放弃过去对创业板个股交易价值高的执念,更要摒弃短线思维,以一个完整的或较长的周期业绩为锚来给个股定价,真正以企业的角度去思考个股的内生价值。在无流动性交易的大背景下这个企业是否能投、是否有价值、是否能给投资者足够的回报补偿才是重点。
        今日早盘的反弹很明显比昨日更加猛烈,但尾盘的跳水还是给我们敲响了警钟。我们之前多次提到消费疲软、外贸不确定性大、社融回落等因素制约  A  股。在这些因素慢慢被消化之前,A  股很难走出单边上行的行情。我们继续建议投资者控制仓位、切勿追高。在此基础上,投资者应以内生价值为准绳,对现金流稳定、业绩突出、估值较低的个股进行布局,当前绝不是主题投资、热点投资的时机。短期内,市场虽然或有反复,但是在无强政策干预之前我们还是认为  A  股仍然偏向弱势震荡,投资者优先把握确定性较高被错杀的个股。
        昨晚,国务院常务会议提出运用定向降准等工具支持小微企业,为实体经济注入活力。虽然从当前分析师的表态来看,该则消息偏向利好。但是我们认为中小微企业需要解决的更大程度上是信息不对等所造成的融资难融资贵的问题。虽然目前定向降准支持中小微企业,但是我们判断在经济没有走强、中小微信批制度差的大背景下银行仍然会对中小微民营企业保持谨慎,降准是很难对中小微企业起到较大帮助的。但是从另一面来看,这在一定程度上展现了国家的态度,去杠杆的速度或短期内有所减慢。
        结合技术面、经济基本面,我们判断短期市场反弹仍然相对乏力,除个别板块有较高的内生价值进行防御外,多数板块将仍然维持弱势震荡的行情议投资者保持谨慎,以观望和防御风险为主,适当参与个别行业的反弹行情。我们明确提出防风险的三部曲:1.    业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的后周期板块,包括食品饮料、家电。2.    对流动性更为敏感的、弹性较大的板块,如科技成长股龙头及优质次新股(估值合理的情况下),以及房地产链条。3.    如风险升级则有望借助地产、基建投资的力量,维稳经济,且基本面本身强劲的钢铁、建材板块。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com