报告摘要:
本周行情:食品饮料板块下跌1.50%,位于28个一级行业中第9位
本周(2018 年6 月11 日-6 月15 日)食品饮料(申万)下跌1.50%,位于28 个一级行业中第9 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300 下跌0.69%,上证综指下跌1.48%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周食品饮料各个子行业涨跌幅中,白酒上涨最多,上涨0.41%;葡萄酒下跌最多,下跌11.41%。本周涨幅前五的公司包括:深深宝A(31.81%)、顺鑫农业(13.27%)、三元股份(8.17%)、贝因美(4.46%)、五粮液(3.56%);跌幅前五的公司包括:中葡股份(27.13%)、西藏发展(-24.71%)、惠发股份(-14.98%)、好想你(-14.92%)、克明面业(-13.11%)。
北上资金跟踪:本周9 只MSCI 食品饮料标约半数(5/9)获得北上资金增持;从陆股通整体情况看,本周北上资金主攻方向为大众品优势标的,中炬高新、涪陵榨菜、桃李面包位居前三,分获增持0.78%、0.63%、0.48%。
本周观点:“五泸”控价、茅台系列酒发力,乳业振兴剑指规模化
“五泸”控价、茅台系列酒发力,白酒高景气持续。本周西南地区52 度国窖1573经典装酒行渠道供货价上调至810 元/瓶,五粮液“普五”全面暂停供货,两大厂商的核心单品价格中枢料持续稳中有升。茅台年初至今(截至6 月8 号)系列酒销量同比增31%,销售额同比增72%,茅台系列酒的高增长显示出了高端白酒品牌对产品体系的强大拉力,也体现出白酒中端价格带仍有较大的增量空间。
政策力推规模化养殖,中长期利好乳制品行业。本周乳业振兴文件明确提出到2020 年100 头以上规模养殖比重超过65%,目前该值仅31%。推动规模化的影响:从短期看,环保、规模要求等硬性条件造成不达标产能的出清将压制原奶供给,提升原奶采购成本;从中长期看,上游原奶供给的规模化和专业化将降低单位原奶成本和污染风险,有望加速行业分工,利好行业整体效率提升。
宏观经济形势对食饮上市企业影响有限,持续关注优质标的业绩释放:受国内宏观经济及国际贸易环境拖累,当前食品饮料行业可能在需求和成本端双边承压。我们认为当前行情的逻辑在于各板块领军公司通过增量(扩大份额)和提价(改善产品结构、直接提价)以实现增长,在两大逻辑完成延展前仍可对板块保持乐观。4Q17、1Q18 上市公司的业绩情况同其所在领域整体景气度已经出现背离,我们应当更多关注企业个体业绩增长情况。
一周重点数据跟踪
普五京东价1059 元/瓶,周环比下行40 元/瓶。30 年青花汾酒京东价678 元/瓶,与上周下降20 元/瓶;洋河梦之蓝(M3)京东价509 元/瓶,周环比下降10 元/瓶;水晶剑京东价价格为398 元/瓶,周环比上涨20 元;水井坊平台瓶519 元/瓶,价格较上周持平。
本周行业要闻及重要公告
行业新闻:1.特朗普批准对华约500亿美元产品加税清单;2.汾酒集团整体上市提速;3.国窖1573西南区域供货价调整为810元;4.五粮液普五暂停供货
重要公告:来伊份、金徽酒、深深宝A、中葡股份
风险提示:上游原材料涨价;食品安全问题;宏观经济不景气