投资摘要：
        2017年旅游服务行业获得了较大的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业成长性表现亮眼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）旅游服务行业营收总计141.48亿元，同比增长20.58%，平均营收3.93亿元；归母净利润总计7.87亿元，同比增长49.38%，平均归母净利润为0.22亿元。另外，新三板旅游服务企业成长速度与主板企业相当。
        近年来国内旅游出行人次平均每年10.70%的增长率，预测我国在2018年国内出游总人次将会超过55亿人次。潜力巨大的旅游市场，加上在政策面持续向好、我国居民收入提升，消费观念升级、我国交通网络的进一步完善等催化剂作用下，旅游服务行业在未来将会获得更强的发展动能。
        景区子板块：自然景区增长乏力，积极转型景区、优质休闲景区凸显成长能力
        2017年景区板块营收总计26.62亿元，同比增长10.80%，平均营收为2.05亿元；归母净利润总计5.30亿元，同比增长25.78%，平均归母净利润为0.41亿元。陕西旅游、成都文旅等休闲景区业绩增长较为出色。陕西旅游由于旅游演艺、餐饮旅游餐饮收入大幅增长拉升公司整体业绩；成都文旅由于创新营销活动以增加非旅游旺季的景区游客，使得公司业绩同比明显增长。纯观光自然类景区业绩增长乏力，建议后续关注景区交通改善、外延扩张、整合区域旅游资源的自然景区企业。
        旅行社子板块：竞争充分，企业单体归母净利润分化严重
        2017年旅行社板块营收总计98.19亿元，同比增长24.62%，平均营收5.45亿元；归母净利润总计1.46亿元，同比增长178.27%，平均归母净利润为0.08亿元，  整体业绩增长良好。由于行业存在充分竞争，企业业绩分化严重。其中，南湖国旅、山水股份、视野股份、游够股份等旅行社业绩表现优异，主要由于营业收入增长，费用下降，从而增厚报表归母净利润。多数中小旅行社业绩增长较差，行业的充分竞争会淘汰部分经营不善企业。
        酒店板块：业绩大幅上扬，展现良好的市场景气度
        2017年酒店板块营收总计16.68亿元，同比增长14.85%，平均营收为3.33亿元；归母净利润总计1.12亿元，同比增长108.92%，平均归母净利润为0.22亿元，  整体业绩表现突出。2017年酒店量价齐升的背景下，新三板酒店企业营收增长增厚业绩表现，提升各酒店企业的盈利能力。2018年在行业环境持续向好的背景下，酒店企业业绩将延续增长态势。
        我们从企业营收及同比增长、归母净利润及同比增长以及净资产收益率等5个方面筛选出旅游服务明星榜Top5。
        （1）营收规模排名前5的企业是：南湖国旅、山水股份、景尚旅业、康泰旅游、游够股份，其中南湖国旅（838920.OC）以23亿元的营收规模成为旅游服务板块营收规模最大的企业。
        （2）归母净利润排名前5的企业是：广州塔、陕西旅游、龙冈旅游、君亭酒店、南湖国旅，其中归母净利润最高的是广州塔（870972.OC）1.18亿元。
        （3）净资产收益率排名前5的企业：君亭酒店、武当旅游、游够股份、灵山股份、中新正大，其中ROE最高的是君亭酒店（835939.OC）54.44%。
        新三板旅游服务明星个股：根据营收及同比增长率、归母净利润及同比增长率等5个维度综合排名挑选出明星企业：山水股份（833741.OC）、南湖国旅（838920.OC）、景尚旅业（830944.OC）、游够股份（871146.OC）、君亭酒店（835939.OC）。
        风险提示：自然灾害或重大疫情风险、同业竞争风险、政策效果不达预期风险