扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:金瑞期货-铅周报:紧供应弱消费,铅价震荡加剧-180624

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-25 10:30:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗平
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 859 KB 分享者: 苏****子 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        一、本周观点
        1)上周市场焦点仍围绕特朗普征收高额关税展开,全球经济复苏不确定性增加,市场风险情绪恶化,A股暴跌,大宗商品疲软,铅价重心小幅下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)供应受环保约束仍然偏紧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因环保造成的6月产量减少量近3万吨。供应缩减对铅市场支撑明显。从时间进度上,环保督查预期持续到6月底7月初,届时供应恢复情况才见明朗。自5月开始铅进口窗口持续开启,部分弥补供应缺口,我们预计后期供应偏紧会有所改观,但难见整体宽裕。
        3)弱消费与低库存博弈。我们观察到此次铅价上涨后,经核算的下游蓄电池利润减少至亏损边缘,这区别与过往。说明终端无法承受现有的原料价格涨幅,同时也证明消费偏弱。虽然5月铅酸蓄电池企业开工率小幅反弹,但受终端电池提价难、利润薄的制约,可能后期的旺季预期要打折扣,电池企业开工率不一定出现增长。目前,铅市场库存仍然处于历史低位,社会库存不足2万吨,弱消费与低库存博弈,限制铅价上涨空间。
        4)总体上,环保压力令供应端恢复缓慢,进口铅流入部分抵消环保对供给端缩减的利好。由于消费端动力不足,紧供应弱消费格局将加剧铅市场震荡,沪铅波动区间或在19000/20500元。
        二、重要数据
        1)TC:持平,国产精矿TC报1400-1600元/金属吨。进口矿TC主流报15-25美元/干吨。
        2)现货:伦铅由前周贴水14美元转上周贴水8.5美元。国内现货升水报价上调,上海地区现货对07合约升300-400左右,持货商惜售。
        3)比值:上周人民币贬值预期增加,沪伦现货比值重心8.41,现货进口盈利240元,三月比值维持7.96附近。
        4)价差:原生铅与再生铅价差收窄,再生精铅上周19900,较SMM1#铅贴水100元,贴水幅度与前周缩窄50元。
        5)利润:因再生铅冶炼受环保影响关停较多,目前原料废电瓶相对充裕,再生铅企业利润环比扩大至1308元/吨。
        6)库存:伦铅库存增0.42%至13.2万吨,国内社会库存降500吨至1.51万吨.创历史新低,保税区库存目前已下降至2.5万吨。
        7)资金:净流出,沪铅上周降7.03%至10.48万手。
        三、交易策略
        1)短期偏多不追高,因受消费偏弱及资金流出影响震荡加剧。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com