量化周观点*多数指数进入低估区域急跌后有望迎来反弹  
        上周我们周报中指出：Wind全A指数仍处于下跌走势,市场或将迎来最后的考验，本轮持续调整时间长达18个交易日，短期市场有望迎来超跌后的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周二两市大跌，随后市场开始出现反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全周wind全A指数下跌4.97%，上证50下跌3.16%，沪深300下跌3.85%，中证500下跌5.91%，创业板指下跌5.6%；在市值分布上特征明显，大市值股票优势明显。我们因子跟踪报告显示ROE因子超额收益明显。行业分布上，煤炭跌幅最小。  
        回顾一下过去七个月的择时观点，11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》，12月17日周报《准备迎接反弹》，重点参与上证50；1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整。  
        站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，20日线收于4133点，120日线收于4380，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为5.6%，大幅高于我们3%阀值，指数继续处于下跌走势。  
        过去两周市场经历了各类风险事件的打击，小市值股票大幅下挫，本次调整目前已经历20个交易日，在此过程中未出现大幅反弹，创业板指最大振幅近20%,创下了2016年熔断以后的最大下跌波段，伴随风险事件的逐步兑现，周五开始出现较大幅度的反弹，下周市场有望迎来久违的周线上涨。根据我们的因子择时系统，反弹一旦开始，超跌板块将是反弹先锋，从短线反弹的角度来看，创业板将迎来阶段性机会。  
        从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内，进入我们定义的低估区域，因此从长期配置角度看，是该考虑增加权益仓位配置的时候。  
        整体而言，Wind全A指数仍处于下跌走势，但伴随风险事件的兑现，加上本轮累计调整时间长达20个交易日，创业板指也创下熔断后最大的下跌波段，短期市场有望迎来超跌后的反弹。风格方面，从弹性的角度看，超跌的创业板有望在未来的反弹过程中幅度较大。  
        风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。