投资要点
        安全是市场的主要逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年上半年市场整体震荡下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）无论是代表蓝筹的指数上证50和沪深300还是中小创，所有重要指数都出现较大跌幅，并且幅度差距不大。最终上证综指和深证成指截至2018年6月22日涨幅分别-12.62%和-14.77%。同时在剔除新股因素的情况下，我们统计剩余的3465支股票涨跌情况，其中上涨499家，平盘21家，下跌为2945家，占比分别约为14%、1%、85%，市场个股表现从17年的二八比例渐渐向一九比例集中。分行业看今休闲服务、食品饮料、医药生物等由于防御特性上涨，其他行业都出现下跌，且依然是是高估值行业跌幅较大；市场低风险偏好特征不改，虽然在一季度风险偏好有所上升，但是由于中美贸易争端等事件影响，市场重回防御状态。最终市场在6月份出现大幅下挫。
        市场主基调依然是稳定。稳中求进依然是今年经济工作的主基调，稳健的货币政策将有劣于金融风险的消除，而积极的财政政策将由有劣于企业盈利环境的改善。整体上我们认为未来GDP和货币都将基本保持稳定，GDP会稍有下行，而M2增速会稍有上行。但是波动不会很大。市场的基础依然稳定，不过由于目前市场信心不足，外部环境和事件对于市场的波动加大。
        安全为主，弹性为辅。我们预计下半年宏观经济虽然有下行压力，但是总体态势基本企稳，GDP和市场业绩整体增速难以超预期，货币政策为稳定经济发展也相应做出微调，这将缓解流动性的悲观预期，对于市场情绪的修复有利。由于中美贸易摩擦的长期性，对于市场也在长时间内形成牵制，加大市场的波动性，成为市场风险因素之一。整体上我们预计2018年后期市场维持震荡的格局，收益率不宜期望过高。主要的投资思路有:1、安全为主。在市场弱势状态下，最好的安全是配置比例的控制。其次在行业配置上消费行业的防御特性明显，在市场情绪没有改变的情况下，依然可以对龙头加以配置，但是不过由于资金的集中，估值优势也在渐渐减弱，需注意风险控制。相关公司如格力电器（000651）等。2、  弹性为辅。新经济的活力在行业增速和公司业绩上已逐渐显现，虽然现在难以承担经济成长的重任呢，但是未来发展依然乐观。在未来流动性有望改善的预期下，市场风险偏好有望提升。获取业绩和股价的弹性依然在新经济领域。集成电路、通信、物联网等等行业的发展前景，未来有望保持高速发展，行业内的上市公司成长性和业绩乐观。相关公司聚光科技（300203）、汉威科技（300007）、天源迪科（300047）浪潮软件（600756）等；3、  主题性的机会把握难度加大。主题性的机会一直是市场的亮点，当然由于市场资金渐趋理性，主题的把握难度加大。粤港澳大湾区、美丽中国、军民融合、海南岛等相关主题性的投资机会依然会受到资金关注，但由于主题性投资波动性较大，对于时点和收益的预期要理性。