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研究报告:银河期货-玉米淀粉日报-180627

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-28 09:22:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 1,099 KB 分享者: Shm****MZ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        逻辑策略(周度):
        玉米:
        陈粮持续宽松,东北地区购销氛围偏弱,持续下调后成本支撑较强,预计东北现货将围绕成交价窄幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华北地区余粮见底,主要依靠东北粮,到货充足,部分厂家继续压价收购,说明货源较充足,到货量主要受利润驱动,后期提价空间不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南方市场需求偏淡,饲料企业库存充裕,饲企随用随买。目前近月合约基本和15年玉米折盘面价相当(1750-1800),且1750为15年玉米成本,支撑较强,而月底东北补贴结束,或提振陈粮收购,近期东北大雨和虫害影响玉米生长,交通整顿或影响运费,这些提振近期玉米期价走强,但后期若参拍商资金压力加快陈粮出库,陈粮冲击市场,而下游需求偏弱,深加工环保及检修,近月期价也有可能回到14年玉米对应的波动区间(1700-1750)。中长期来看,近月回归抛储定价,围绕陈玉米成本波动,远月新作产不足需叠加减产预期,重心将保持上移。近期关注华北企业陈粮到货情况,后期主要关注临储拍卖、出库、新作长势和下游需求。
        淀粉:
        华北由于到货量增大,部分深加工企业继续压价收购原料玉米,拉低淀粉成本,部分企业淀粉现货价格小幅下调,出货压力暂不明显,挺价心理犹存。但今年总体淀粉消费增幅预计不及去年,后期需求不宜看高。目前下游需求逐步恢复但还未出现实质性好转,低价销售增加导致企业挺价意愿较强,但目前市场也对高价认可度不高。短期来看,淀粉供强需弱,主要围绕原料成本波动,短期成本有走弱可能,企业低价惜售,淀粉下行空间有限,高价认可度不高,预计近月区间震荡为主,中长期来看,企业检修开机率下滑预期,供应压力将逐步减轻,需求恢复,原料成本看涨,远月有望震荡走强
        【交易策略】
        1.单边:玉米1809短期偏强震荡(1750-1800),中期区间震荡(1720-1800),玉米1901短期偏强震荡(1800-1860),中长期在1760-1800区域逢低可以逐步建立长线多单。
        淀粉1809短期偏强震荡,中长期预计区间震荡(2150-2250),淀粉1901短期偏强震荡(2190-2260),中长期在2150-2200区域逢低可以逐步建立长线多单。
        2.套利:关注在460-480之间做缩淀粉玉米09合约或在430-450之间做缩01合约价差套利策略,另外产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会
        注:短期指一周,中期指1-2个月

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