经济下行压力下,成长股有望率先突围
A股市场2018 年以来出现了数次大规模调整,目前成交量萎缩,市场情绪低迷,进入“对利好视而不见,对利空带上放大镜扫描”的尴尬局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对于中长期行情依然保持乐观,特别是A 股整体经过一段时间的调整之后整体向下空间已经不大,性价比稳步提升,值得长期投资者适时入场布局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一般来说,当市场短时间大幅调整时有回归均值的需要,短期关注情绪修复时超跌反弹的机会。风格方面,成长风格特别是创业板有望走出独立行情。主要逻辑在于:
1、业绩和估值是股价的锚,在行情不好的时候体现的尤其明显,缺乏业绩支撑的标的在杀估值之后还可能面临杀业绩,杀投资逻辑局面。从基本面来看,经济再次面临下滑风险已经成为市场共识,企业盈利在PPI 逐步下台阶的过程中出现回落,沪深300 一季报的增速已经出现颓势,未来一段时间大概率进入下滑区间,而上证50 等代表中国现阶段核心资产的指数此前也不断杀跌,目前存在一些博弈机会,但难以看到大幅反弹的逻辑。反观创业板,在经历了2 年多下跌横盘后,一季度盈利增速创出近几年新高,迎来了业绩和估值的双重优势,令市场重拾信心,政策导向上也积极配合,加速推进补短板、降成本。2、成长股承载着未来中国未来的希望,在经济增速回落过程中,受经济周期影响较小的成长股优势更加明显,市场也容易忍受阶段性的高估值,使其更容易走出独立行情。
战略性看多创业板
权益基金:在当前市场环境下,资金在不同主题、板块间迅速轮动,造成投资机会转瞬即逝,与其追逐短期市场的起起伏伏,不如寻找业绩和基本面有支撑的个股。具体操作上,建议注重基金的选股能力,关注两大主线:中大盘价值型基金存在长期入场机会,尤其是侧重配置估值与业绩相匹配的行业龙头的基金;选股能力较强的战略新兴产业基金,许多行业如消费电子、云服务、智能装备、新能源汽车等正在开启新一轮景气周期。
固定收益基金:建议投资者遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路,重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力和对踩雷风险的把控能力。具体到债券基金来看,可适当关注配置型基金经理管理的产品,对风险的主动管理或带来超越基准的收益。
QDII基金:历史上强美元周期中,成熟权益市场表现往往于新兴市场。而在成熟市场中,欧洲股市的估值在横向比较下具有一定优势,并且欧元贬值带来出口修复,下半年经济修复有望超预期。新兴市场在近期美元升值下,资金流出带来估值下行压力以及波动增大风险。综上,建议投资者关注欧洲股市基金和成熟市场高收益债基金。