报告摘要：
        .  2018年上半年回顾：家具板块表现相对较好，获得相对收益
        家具板块表现较好，获得相对收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年年初以来（截至6  月15  日收盘）沪深300  指数下跌6.88%，轻工板块下跌12.03%，跑输大盘5.15pct，在28  个子行业中位列第14  名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块中，家具板块表现相对较好，年初以来下跌6.09%，跑赢大盘0.79pct。
        一季报回顾：轻工板块业绩保持增长，毛利率持续提升。受益于家具行业与造纸行业的持续景气，整个轻工制造板块业绩保持增长，营收、归母净利润分别同比增长22.73%、13.84%。
        .  2018年下半年展望：拥抱业绩确定性，关注成本端优势，甄选细分领跑者
        家具：在地产下行拖累新房家装需求的大背景下，企业要提升市场份额，靠的仍然是综合的核心竞争力：具备竞争力的品牌、系统的品类布局、完善的渠道建设及规模与信息化。我们认为目前家具行业集中度仍然较低，细分行业领跑者竞争优势明显，有望进一步扩大市场份额，实现强者恒强。
        造纸：供给侧改革和环保压力使行业落后产能出清，且新产能扩张增速较低，造纸行业供需结构得到改善。子行业中，我们相对看好竞争格局清晰，更有利于价格传导的文化纸行业。2018、2019  年全球木浆新增产能较为有限，原材料价格高企的背景下，具备自有浆的一线纸企成本优势更为明显。
        .  投资建议
        家具：定制家具方面，推荐欧派家居（品类最全、经销门店最多、第二品牌欧铂丽有望发力）、索菲亚（定制衣柜规模行业第一、司米橱柜大幅减亏）。成品家具方面，推荐顾家家居（外延并购进一步丰富产品矩阵且成本端受益于TDI  价格下降）、大亚圣象（产品结构持续优化、工程业务有望快速增长）、曲美家居（不断推动渠道升级，收购挪威家具企业Ekornes  ASA  加快国际化脚步）。
        造纸：推荐太阳纸业（20  万吨特种纸已投产，下半年80  万吨箱板纸产能有望继续贡献业绩增量；30  万吨化学浆投产进一步加强成本端优势）。
        .  风险提示
        原材料价格大幅波动；房地产销售下行。