川财观点  
        美国将于  7  月  6  日对从中国进口的首批价值  340  亿美元的商品进行加征  25%关税，中美贸易摩擦升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到中国正在稳步推进  RCEP  谈判，扩大对外开放程度，中美贸易摩擦对于中国进出口的影响尚在可控范围内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）注意警惕  7  月流动性风险，虽然央行目前的货币政策调整为“合理宽裕”，释放出边际放松的预期，但货币流动性稳健中性的大环境使得  7  月的流动性环境可能较  6  月有小幅收紧。从供给来看，基础货币供给下滑。财政方面，7  月缴税高峰叠加财政支出降低，使得基础货币供给收紧；外汇占款方面，7  月  6  日起，美国开始对中国商品加收关税，贸易顺差预计将出现下降；同时受人民币贬值影响，外资流动加快，外汇占款预计下调对于基础货币投放也将产生不利影响。从需求来看，融资需求边际上升。7  月份债务到期量较高，较高的借新还旧需求导致  7  月份融资需求存在边际上升的可能。同时制造业  PMI  显示中国经济韧性犹存，制造业总体保持扩张。7  月流动性收紧有利于在保持经济持续健康发展的情况下，引导市场重回稳健中性的货币政策预期。
        宏观动态  
        商务部称,美国对中国  340  亿美元商品征税清单中约  59%是外商企业生产产品，如果美方启动征税，实际上是对中国和各国企业、包括美资企业的征税；中国不愿与美国打贸易战，绝不打第一枪；如果美方实施征税措施，中方将被迫反制；对美国举着关税大棒四处要挟的贸易霸凌主义，中国不会低头；中国坚决反对过时低效的贸易保护主义。（商务部网站）
        商务部称,目前  RCEP  谈判正在稳步推进；今年下半年中国对外贸易将继续稳定发展，相信中国今年全年外贸稳中向好的势头能得到巩固。（商务部网站）
        流动性监测  
        7  月  5  日,定向降准今起正式实施，将释放流行性约  7000  亿元,今日有  1400  亿元逆回购到期，净回笼  1400  亿元；隔夜  shibor  为  2.13%，较前一个交易日下行6.70BP；银行间质押式回购隔夜利率为  2.10%,较前一个交易日下行  7.22BP；银行间质押式回购七天利率为  2.51%，较前一个交易日下行  20.38BP。
        大类资产表现  
        股市方面，7  月  5  日上证综指收于  2733.88  点，较前一个交易日下跌  0.91%；债市方面，十年期国债收益率为  3.51%，较前一个交易日上行  1.52BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为  6.6180，较前一个交易日上调  415.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报74.33美元/桶，较前一个交易日上涨0.26%。
        风险提示  
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。