锌：      
        现货方面，LME  锌现货升水  28.00美元/吨，前一交易日升水52.75美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据  SMM上海0#锌主流成交22490-22615元/吨，0#普通对1808合约报升水  180-200元/吨，下游观望情绪升温，以入市询价为主，实际消费表现偏弱，整体成交不及上周五。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        7  月9日LME锌库存增加0.29  万吨至25.20  万吨，注销仓单增加至13.55  %。根据我的有色，7月9日锌锭库存13.92万吨，较上周五增加0.65  万吨。镀锌库存96.07万吨，较上周增加1.07万吨。  
        观点：锌锭上周大幅回调，而加工费仅小幅上调，矿山与冶炼厂之间利润差距逐步拉大，7月锌冶炼企业开工率仍未有抬升，检修维持，因此锌锭库存有所下滑。此前锌冶炼厂拟联合减产，但目前看来几乎没有冶炼厂发生实质减产。需求端当前下游正值淡季，镀锌库存近半月有所累积，因此虽然锌供给仍无明显增加，但贸易战担忧对下游需求端构成潜在风险叠加下游淡季效应渐显，锌价反弹动力已经明显不足。国外锌矿供给将在下半年陆续释放，中线偏空思路不变。  
        策略：空头谨慎持有，需谨防冶炼厂由于亏损联合减产。  
        风险点：锌锭库存低位，淡季消费不淡。  
        铝：  
        现货方面，LME  铝现货升水  29.75美元/吨，前一交易日为升水26.00美元/吨。根据SMM上海成交集中  13980~14010元/吨，对当月贴水40~20元/吨，无锡成交集中13980~14010元/吨，杭州成交集中  14010~14030元/吨。现货贴水小幅扩大，持货商出货力度减弱，转为收货，中间商接货积极性提高，下游企业按需采购，整体成交较周五活跃。午后期铝高位震荡，华东成交价格集中  14000~14010元/吨。  
        7  月9日LME  铝锭库存增加    0.93    万吨至111.53    万吨，7月5日，国内铝锭社会库存合计176.6万吨，持平于周一。      
        观点：国内再度强调严控“两高”行业产能，其中包括电解铝行业，目前已经基本确认新疆某大厂将关停  20万吨产能。随着环保整治的深化以及去产能预期的强化，预计将影响后期新增产能投放。成本端，氧化铝价已跌破氧化铝企业完全成本，并引致国内大型企业如中铝以及香江万基大量减产。目前看来，铝价已跌破  14200铝锭完全成本线，且贸易战风险在本周已有所释放，铝价已经具备做多的安全边际，建议布局多单。  
        策略：建议多单继续持有；人民币升值，前期反套头寸平仓。  
        风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大。