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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:供应充裕,价格难有表现-180711

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-11 08:54:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 750 KB 分享者: jia****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:沪胶维持弱势运行
        10  日,沪胶主力收盘10335(-160)元/吨,混合胶报价10375  元/吨(0),主力合约期现价差135  元/吨(-210);前二十主力多头持仓99616(+1053),空头持仓136259(+4152),净空持仓36643(+3099)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单467800(+10270),交易所总库存511280(+6211)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片43.34(+0.01),杯胶35.50(+0.50),胶水42.50  (+0.50),烟片45.63(+0.34)。
        截至7  月2  日,青岛保税区总库存18.86  万吨(+0.66)。
        截止7  月6  日,国内全钢胎开工率为79.06%(-0.12%),国内半钢胎开工率为71.98%(+1.24%)。
        观点:昨天沪胶重新走弱,1809  合约在10500  元/吨一线承压下行。库存反应的供需情况依然没有改善,最新公布的截至7  月2  日青岛保税区库存继续小幅增加。随着割胶旺季的来临,后期国内进口将维持增加状,保税区库存或迎来增加拐点;交易所库存也维持流入状,期货盘面压力不减。下游重卡销售6  月份继续表现向好,上半年,重卡市场累计销售66.98  万辆,同比增长15%。但盘面并没有做出反应,一是市场有预期,二是不足以改观当前的供需矛盾。7  月份重卡销售将进入淡季,市场预计后期重卡销量将出现下降。从前二十净空持仓来看,昨天净空明显增加,盘面短期压力不小。昨天现货价格小幅上涨,泰国胶水等原料价格继续小幅上涨,后期关注胶水跌至40  泰铢/公斤一线,对胶农割胶情绪的影响。天气无异常的情况下,目前价尚未到弃割地步,后期供应量逐步释放。没有新因素出现之前,沪胶价格或维持弱势运行。
        策略:空头思路对待
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等
        PVC:  关注库存变动,短期价格震荡
        昨天PVC  期价维持震荡走势,上周五美国对中国商品征收关税事件落地后,市场氛围有所缓解。PVC  这两天走势略偏强,主要是上游部分装置出现临时停车情况。现货价格稳定,昨天5  型普通电石料,华东地区主流自提报价6820-6900  元/吨;华南地区6840-6890元/吨自提;山东主流6840-6920  元/吨送到,河北市场主流6780-6840  元/吨送到。截至上周末最新PVC  社会库存小幅下降,据卓创了解,华东及华南市场样本仓库库存环比降0.49%,同比高23.03%。库存同比依然增加,不利于期价的反弹。由于下游9  月旺季,工厂7、8  月份有补库的需求,对于期价有一定支撑,听闻下游部分企业7  月中有补库意愿,看是否对价格以及库存起到良性带动作用。中期来看,随着检修行情的炒作完毕,后期供应将逐步释放,同时棚改资金的问题也将对PVC  下游产生拖累,或会体现在库存的重新累积上,价格依然不乐观。
        策略:无
        风险:无

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