大金融及中游行业研究        
        券商行业承压背景下，应在头部中找确定性  
        从上市公司公告的业绩快报数据来看，29家上市券商1-6月实现营业收入936.4亿元，同比-5%，实现净利润306.92亿元，同比-15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从营业收入同比来看，有同比数据的上市券商1-6月营业收入10家同比上升，其中华西证券（90%）、财通证券（79%）、山西证券（27%）、中信证券（19%）涨幅较大；国海证券（-40%）、国元证券（-31%）、银河证券（-29%）、东方证券（-25%）、方正证券（-25%）跌幅较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        从净利润同比来看，有同比数据的上市券商1-6月净利润7家同比上升；财通证券（61%）、华西证券（51%）、太平洋（29%）、中信证券（22%）等涨幅较大；江海证券（-197%）、东吴证券（-82%）、国海证券（-78%）跌幅较大。  
        点评：国内金融去杠杆压力仍在，市场行情亦相对低迷，券商板块业绩弹性预期仍不容乐观，但拉长周期来看，我们认为龙头券商的布局当下正好：1）目前券商板块上市公司业绩分化愈加明显，中信证券、广发证券、华泰证券等龙头券商凭借优异的综合服务能力和特色业务强点，仍展现出较好韧性，应享受相对溢价；2）目前板块估值处于历史底部，后期板块修复叠加龙头业绩增长，存在戴维斯双击的机会。  
        相关标的：中信证券（600030）、华泰证券（601688）、广发证券（000776）  
        风险提示：市场持续低迷；头部券商创新业务不达预期；市场系统性风险。
        下游行业研究        
        注射剂再评价将启动，市场面临大洗牌  
        据赛柏蓝报道，日前，国家药品监督管理局在全国药品监管工作会议上，新任国家药品监督管理局局长焦红发表讲话，对下半年的药品监管工作做了部署：一要简政放权，深化审评审批制度改革。进一步健全监管法规和制度体系，加快药品医疗器械审评审批，不断完善仿制药质量和疗效一致性评价的政策措施，提高审评审批质量和效率。启动药品注射剂再评价工作，继续做好化妆品注册备案工作。二要加强监管，严厉打击违法违规行为。三要强化服务，全面推进智慧监管和阳光监管。  
        根据新康界披露的数据显示，2013-2016年国内注射剂市场保持增长态势，年复合增长率为6.7%，至2016年国内注射剂用药规模达7577亿元，同比增长8.1%，2017年市场规模在8000亿元左右。截至目前，我国共有化学药和中药、生物制品国产注射剂批文34,400余条，涉及品种1800余个。我国大量药品品种批文重复程度极高，随着注射剂再评价工作的开展，注射剂市场的洗牌即将开始，市场将重构，利好国内龙头企业。  
        国内药物生产龙头企业如华润双鹤（600062）、华东医药（000963）等。  
        特斯拉独资工厂落户上海临港  
        特斯拉与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉公司将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂（Gigafactory  3），该项目规划年生产50万辆纯电动整车，是上海有史以来最大的外资制造业项目。  
        特斯拉在我国建厂将起到提高汽车整体质量的作用，并利好特斯拉产业链上的公司。特斯拉在我国建厂将加速国内电动汽车市场竞争，迫使国内车企积极推进新能源技术升级，从而促进我国新能源汽车发展。同时，特斯拉汽车配备自动驾驶硬件及软件设施，静待政策落地予以启动，国内汽车厂商面临跟进压力，迫使其加速自动驾驶研发、量产进程。特斯拉的电池供应商主要来自日本，BMS、电机、电控自己研发、生产，部分零部件及零部件原材料来自我国。wind特斯拉指数含有27家上市公司，为特斯拉一级供应商、二级供应商、或与特斯拉有其他合作，受益于特斯拉扩产。相关标的：天汽模(002510)、均胜电子(600699)、万丰奥威(002085）等。
        服务与支撑行业研究        
        国产网游备案入口未开放，多家A股公司"抢道"成功  
        日前，6月份国产游戏产品内容审查结果公示悄然披露。这让自6月6日业内发现国产网络游戏备案入口关闭以来，那些提交了游戏备案申请的公司倍显幸运。截至7月10日，国产网游备案入口仍未开放。  
        《国产网络游戏产品备案指南》规定："经营性互联网文化单位运营的国产网络游戏应当自上线运营之日起30日内报文化部备案。已备案的国产网络游戏应当在其运营官网指定位置及游戏内显著位置标明备案编号。"违反规定的公司将受到行政处罚并强制下架产品。因此，国产网络游戏备案入口的关闭，直接关乎一些游戏公司的业务推进。  
        查阅最新披露的备案审核公示，其中有14家A股上市公司或其相关企业拿到了备案号，这些公司包括：电魂网络、掌趣科技、文投控股、浙数文化、华谊兄弟、粤传媒、慈文传媒、中青宝、金科文化、巨人网络、三七互娱、智度投资等，以及晨鑫科技、科达股份今年宣布收购的标的成都超级梦和深圳鲸旗天下等。