市场分析与交易建议
        白糖：原糖波动收窄国内现货再次下跌
        昨日原糖波动收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及11.42美分每磅，最低跌到11.25美分每磅，最终收盘价格下跌0.14美分每磅，报收在11.27美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）菲律宾糖监管局（SRA）的初步数据显示，截至6月17日该国原糖产量从去年同期的243.7万吨下降15.3％，至206.4万吨。根据SRA数据，自2017-18榨季开始以来，菲律宾原糖的总需求量达到了204.1万吨，比一年前的191.3万吨高出13.64％。菲律宾的糖作物年份始于每年的9月1日；相对的，国内现货再次下跌。现货方面，广西和云南下调80元/吨。
        策略：我们认为在糖会期间国内糖市陷入恐慌中，目前国内进入了糖市的"至暗时刻"，距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以逢低平空止盈，而对于长线投资者而言，目前已具备轻仓买入的条件，现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以先卖出虚值看跌期权，并赚取其时间价值，随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面，投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。
        风险点：国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险