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捷成股份研究报告:中邮证券-捷成股份-300182-业绩稳步增长,管理层及核心团队增持彰显信心-180709

股票名称: 捷成股份 股票代码: 300182分享时间:2018-07-12 15:17:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 767 KB 分享者: asw****411 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:(1)公司公告半年度业绩预告,2018年上半年实现归母净利润5.7-6.4亿元,同比增长9.19%-22.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  (2)公司控股股东、部分董事、监事、高级管理人员及核心团队计划12个月内增持公司股份,拟增持金额合计不低于人民币1亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体增持数量视市场价格确定,累计增持股数将不超过公司股份总数的2%。
  点评:
  公司公告中报业绩预告:2018年上半年实现归母净利润5.7-6.4亿元,同比增长9.19%-22.60%,其中非经常性损益1200万元,在严峻的宏观环境和行业现状下,新媒体发行和版权运营业务稳定、持续的增长。经过拆分,2018年二季度归母净利润为3.68-4.38亿元,同比增长为-8.68%-8.68%,环比增长82.17-116.83%,受同期较高基数及项目确认延后影响,二季度归母净利润增速相对较慢。
  管理层及核心团队计划增持彰显长期信心。公司公告,公司控股股东、部分董事、监事、高级管理人员及核心团队计划12个月内增持公司股份,拟增持金额合计不低于人民币1亿元,具体增持数量视市场价格确定,累计增持股数将不超过公司股份总数的2%。本次增持计划不设定价格区间,资金来源为自有资金/自筹资金。结合公司前期控股股东、实际控制人累计不低于人民币1亿元的增持计划,彰显公司股东及管理层长期信心。
  新媒体版权运营业务优势显著,影视剧项目储备丰富。公司已成为国内新媒体版权运营的龙头企业,截至2018年第一季度,公司旗下华视网聚与国内视频互联网、移动互联网、各地数字电视、IPTV、OTT合作伙伴建立了长期稳定的合作关系,各平台非独家内容累计约60%的份额由华视网聚提供。随着国家知识产权政策逐步落地和正版化环境加速形成,结构优化下龙头公司优势将不断扩大。在内容制作方面,下半年公司计划上映的电影包括《风河谷》、《越狱重生》、《一出好戏》等;拟播出的电视剧包括《浪漫星星》、《陆战之王》、《伙头军客栈》、《火王》、《功夫战警》等,也有望成为公司今年业绩的重要支撑。
  盈利预测与评级:预计2018-2020年EPS分别为0.64、0.84和1.07元。当前股价对应的PE分别为11、8和6倍。公司以"做具有国际创新技术的数字文化传媒集团"为目标,我们认为公司新媒体版权运营业务及影视内容制作与发行业务有望维持业绩稳定增长,首次覆盖给予"推荐"评级。
  风险提示:行业政策变动风险;市场竞争加剧风险;影视剧收入不及预期风险。
  

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