市场分析与交易建议
        白糖：原糖再创新低国内夜盘触底反弹
        昨日原糖再创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及11.28美分每磅，最低跌到10.95美分每磅，最终收盘价格下跌0.13美分每磅，报收在11.14美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）巴西甘蔗行业协会Unica周三显示，巴西中南部地6月下半月糖产量为227.7万吨，同比下降23.69%，但高于上半月的197.8万吨。6月下半月中南部地区甘蔗压榨量为4530.6万吨，同比下降5.05%，但高于上半月的4203.4万吨。据CTC（巴西甘蔗技术中心）从139家糖企获得的数据显示，6月份的甘蔗单产同比下降2.59%，至82.91吨/公顷。2018/19榨季截至6月底，巴西中南部累计压榨甘蔗2.2亿吨，同比增加11.6%，产糖975万吨，同比减少12.1%；相对的，国内夜盘触底反弹。现货方面，广西和云南维持不变。
        策略：我们认为在糖会期间国内糖市陷入恐慌中，目前国内进入了糖市的"至暗时刻"，距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以逢低平空止盈，而对于长线投资者而言，目前已具备轻仓买入的条件，现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以先卖出虚值看跌期权，并赚取其时间价值，随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面，投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。
        风险点：国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险