事件：公司发布  2018  年半年业绩预告：报告期内实现归母净利润  7210.17万元—7496.67  万元，同比增长  655%  -  685%，去年同期归母净利润  954.99.万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点：
        龙门教育并表+分红驱动业绩成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内新增龙门教育并表，公司新增教育板块业务的营业收入和净利润均实现快速增长，为公司贡献利润约为  2809  万元；公司收到龙门教育以  2017  年度末可供分配利润为基础的现金分红款，为公司贡献利润约  4968  万元。
        龙门教育成长稳定，立全封闭校区为根基，积极拥抱科技+布局素质教育。龙门教育  18H1  净利润约  5618  万元，同比增长约  30.8%；公司通过全封闭的教学管理模式，为学生设计个性化的课程和教学内容，保证学习效果；通过让教育和科技进行有效融合，优化教学质量、教学模式，保证教学效率和质量兼顾；增设素质教育模块，制定学生综合素质提升方案，逐步形成“全面发展、特色发展”的培养方式空间。我们看好龙门教育通过不断完善教学生态布局，通过内生+外延贡献成长弹性。
        并购贷款压制主业业绩，油墨产品毛利率企稳回升。报告期内，母公司亏损  423.5  万元左右，其中油墨主业盈利  852  万元左右，新增并购贷利息费用  1276  万元；胶印油墨业务板块经营稳健，产品成本优化取得成效，油墨产品综合毛利率有所提高。
        盈利预测与估值：考虑分红的影响，我们上调  18  年净利润至  1.15  亿元，我们预计公司  2018-2020  年归母净利润为  1.15/1.02/1.27  亿元，对应  EPS为  0.47/0.42/0.52  元/股，对应  PE  为  20/22/18  倍。维持强烈推荐评级。
        风险提示：教育整合并购不达预期，传统主业大幅下滑