一、本周观点
1、上周金融市场风起云涌,美国公布进一步对华加征关税清单,美元指数重回升势触及95一线,恐慌情绪蔓延,伦锌最低2503美元,国内锌价一度触及跌停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、精矿加工费继续看涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近两周进口矿加工费持续上调,进口TC升至45美元,除了反应境外矿增产逐步兑现预期,这也意味着锌市冶炼成本重心下移。我们预计,随着加工费TC上升,冶炼利润改善,冶炼产量又将回升,将压制锌价。
3、锌价近期下跌,一方面在于宏观悲观,锌对贸易战过激反应。另外,未来矿增长预期,供应向上,而消费受经济悲观预期向下,因此,锌市空头集中,投机投资力量令锌价跌幅过度。
4、对于未来,由于加工费预期看涨,因锌价下跌造成的冶炼损失将由加工费上涨来弥补,减缓冶炼减产节奏,因冶炼利润改善,供应总体未必缩减。而贸易战令经济增长预期下调,消费将承压。总体上,锌市重心仍将下移。本周沪锌主力波动区间或在20000/23000元,伦锌波动区间2500/2850美元。
二、重要数据
1)产量:6月产量环比增1.57%,7月陕西东岭、赤峰中色延续检修,新增驰宏锌锗、兴安铜锌检修,预计7月产量环比减少1.1万吨。
2)TC:国产精矿上涨100元,进口矿走高。国产锌精矿主流成交于3400-3900元附近,陕西、内蒙检修较多,云南、广西等厂渣料整改,加工费上调。进口矿加工费升至35-45美元。
3)现货:伦锌0-3升水回落,由前周的升水28美元转上周升水8.5美元。国内现货升水小幅回升,上海地区对1808合约报升水270-280元/吨。
4)库存:伦锌库存降5200吨至24.38万吨;国内社会库存下降1.29万吨至9.93万吨,7月9日保税区库存持平为16.99万吨。
5)比值:人民币小幅贬值,锌价快速下跌,沪伦比值重心上移修复,现货比值自前周8.12升为上周8.20,进口亏损缩窄至55元,三月比值在8.08,进口亏损481元。
6)资金:沪锌持仓量增4.93%至44.29万手。
三、操作建议
1、持续偏空,但短期跌幅有限。