一、本周观点
        1）上周美国公布进一步对华加征关税清单，美元指数重回升势触及95一线，恐慌情绪蔓延，伦铅周度跌幅达5.5%，国内沪铅重心下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）环保压力缓和，供应预期回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期环保压力缓和，河南济源地区限产令解除，同时再生铅利润回升刺激生产，安徽、河北、江西地区等地再生铅企业供应增加，原生铅与再生铅价差持续扩大。7月供应环比改善，考虑到环保督察常态化，上周有闻湖南、广西地区生产又受限制，预期库存回升速度或低预期。
        3）尽管国内有供应增长预期，价格有回调压力，但国外消费更集中在汽车等贸易战征税领域，受宏观拖累更为明显，国外消费将逊于国内，因此，我们预期铅价调整之际内外比值将持续走高。
        4）环保督察常态化，库存回升持续性有待进一步观察，总库存水平仍旧较低，随着铅酸蓄电池市场转旺季，后期矛盾将转化为消费增长与供应增长的博弈，谨防供应超预期增长的铅价回调，但总体跌幅受限。沪铅波动区间或在18000/20500元。
        二、重要数据
        1）供应：7月环保检查逐步结束，河南济源地区限产解除，安徽铜冠技改延长至7月下旬，驰宏锌锗检修，预计产量环比上升2万吨。
        2）TC：持平，国产精矿TC报1600-1700元/金属吨。进口矿TC不变报15-25美元/干吨。国内生产稳定，矿需求相对平稳。
        3）现货：伦铅0-3现货贴水扩大，自前周贴水4.75美元转为上周贴水22.25美元。因期价快速下挫，流通货源偏少，现货升水上升，上海地区现货铅对08合约升400-600元
        4）比值：人民币小幅贬值，铅市内强外弱，沪伦现货比值重心上移至9.14，现货进口盈利1145元，三月比值维持8.19附近。
        5）价差：原生铅与再生铅价差扩大，再生精铅上周19550，较SMM1#铅贴水375元，贴水幅度与前周扩大75元。
        6）利润：因原料废电瓶相对充裕，再生铅企业利润小幅下滑至1162元/吨。下游电池企业批发企业采购谨慎，电池提价降温，盈利环比改善。
        7）库存：伦铅库存降2.79%至12.76万吨，国内社会库存增2300吨1.3万吨，库存回升。保税区库存2万余吨。
        8）资金：净流出,沪铅持仓量上周降9.66%至9.90万手。