锌:
现货方面,LME 锌现货升水 8.50 美元/吨,前一交易日升水 23.00 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据 SMM上海 0#锌主流成交 21100-21260 元/吨,0#普通对 1808 合约报升水 240-260 元/吨,整体市场成交平平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
7 月 16 日 LME 锌库存减少 0.18 万吨至 24.21 万吨,注销仓单减少至 12.31 %。根据我的有色,7 月 16 日锌锭库存 12.37 万吨,较上周五增加 0.05 万吨。镀锌库存 97.19 万吨,较上周增加 1.12 万吨。
观点:日内公布国内金融数据,数据反映国内经济增长压力增大,利空锌价。叠加中美贸易战影响,均对下游需求淡季效应有强化作用。海外矿供给缺口收窄且逐渐走向宽松趋势已达成市场共识,虽然国内矿的供给由于环保因素难以有增量,但内外基本面差异将增加国内外出现套利机会,锌矿以及锭的进口窗口打开预期将增加,因此国内供给压力也将逐渐显现。但近日传出多家锌冶炼企业因亏损原因,铅锌生产线停产,建议重点关注。
策略:空头底仓持有。
风险点:锌锭库存低位,淡季消费不淡,冶炼厂亏损导致减产。
铝:
现货方面,LME 铝现货升水 49.50 美元/吨,前一交易日为升水 37.50 美元/吨。上海成交集中 13850~13870 元/吨,对当月贴水 10 元/吨至平水,在消费淡季,下游企业仅按刚需采购,整体成交较差。
7 月 16 日 LME 铝锭库存增加 1.10 万吨至 115.57 万吨,7 月 16 日,国内铝锭社会库存合计 174.5 万吨,较周一增加 0.2 万吨。
观点:海外逼空行情引爆铝价,隔夜 LME 铝价直线拉升,上周五 LME 铝即期升水扩至近 6 年高位,因而连续三周均出现贸易商在 LME 仓库大幅交仓,海外库存再度显性化,因此库存显性化或致 LME 铝价上涨不具可持续性。国内方面环保整治趋紧以及去产能预期的强化,同时导致本已趋紧的铝土矿更加紧张,氧化铝面临亏损实行弹性生产,铝成本端支撑效应有所显现。目前看来,在贸易战风险激化背景下,铝价相对抗跌,但仍有一定拖累,铝价已跌破完全成本线,因此铝价已经具备做多的安全边际,但由于高库存压力导致资金风险偏好不高,或限制涨幅。
策略:建议逢低做多。
风险点:库存处于高位,中美贸易争端扩大,下游消费进入淡季。