结论
6 月固定资产投资完成额累计增速继续呈现下行趋势,制造业投资增速连续三个月回升,房地产投资增速趋缓,基建投资持续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会消费品零售额同比名义增长 9%,增速有所回升,商品零售、餐饮收入增速均回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)规模以上工业增加值同比实际增长 6%,较上月回落 0.8 个百分点,受高基数影响增速小幅回落。进出口增速较上月略有回落,进口大幅不及预期,出口增长稳定好于预期近 2%,贸易差额连续三个月正增长。整体来看,6 月经济总体保持平稳发展,节假日及世界杯因素推升消费对经济起到支撑作用。二季度 GDP 增速6.7%与我们判断一致,贸易摩擦对经济影响尚不明显但需持续关注。
数据
6 月固定资产投资完成额累计同比 6%,增速比 1-5 月份回落 0.1%,制造业投资增长 6.8%,较前值上升 1.6%,基础设施投资增长 7.3%,较前值下降 2.1%,房地产投资 9.7%较前值微降 0.5%;社会消费品零售总额累计同比 9.4%较前值下降 0.1%,当月同比 7%较前值上升 0.2%;工业增加值累计同比 6.7%较前值下降 0.2%,当月同比 6%较上月回落 0.8%;按美元计,1-6 月进出口金额同比16%,较 1-5 月回落 0.8%,出口 12.8%下降 0.5%,进口 19.9%回落 1.2%。
要点
投资增速继续创新低:上半年固定资产投资同比增长 6.%继续创 1995 年有记录以来新低。仍然受到基建投资持续回落拖累,房地产投资保持稳中趋缓,制造业投资向好创年内最高增速 6.8%。地方政府债务管控以及金融去杠杆,对实体经济特别是基建投资造成较大影响。制造业与房地产投资对整体投资起到支撑作用,若两数据走弱则不排除中央放松对基建投资管控。
消费增长有所回升:6 月社会消费品零售总额同比增长 9%,增速比上月十五年新低回升 0.5%。主要因为 6 月端午节以及世界杯效应。1-6 月,社会消费品零售总额同比增长 9.4%连续三个月回落,内需稳中略疲趋势不改。结构上,餐饮收入增速提高 0.1%至 9.9%,商品零售及网上零售小幅回落,但仍保持平稳增长。具体商品方面,化妆品,药品,文教品,建筑材料,汽车消费有所回落,其中汽车消费降幅最大,或受到进口汽车关税下调消费者观望居多。
工业增长保持平稳: 6 月工业增加值增 6%较上月回落 0.8%。1-6 月同比增速 6.7%较前值下降 0.2%主要由于端午错配造成 6 月工作日少于去年同期。三大门类 6 月份工业增加值均不同程度放缓,说明内外需均有一定下行压力。分地区看,除西部地区本月工业增加值增速有升高外,其余地区均不同程度下降。