内容提要：
        国家统计局7  月16  日公布的数据显示，二季度GDP  同比增长6.7%；6  月工业增加值同比增长6.0%，前值6.8%；1-6  月固定资产投资同比增长6.0%，前值6.1%；6  月社会消费品零售总额同比增长9.0%，前值8.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        6月及二季度经济数据总体符合预期，由于今年6  月工作日较去年同期少3  天，6  月当月实际增速可能略好一些。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过考虑到贸易摩擦升温，外需对GDP  的贡献趋负，社融增速持续回落，消费增长乏力等因素，下半年仍有下行压力，预计全年同比增长6.6%左右。此外，二季度GDP名义增长9.8%，近6  个季度以来首次回至10%以下；上半年名义增长10.0%，较去年同期下降1.4  个百分点。
        6月生产平稳，未来或可延续。6  月工业增加值低于市场预期（6.5%）和我们的预期（6.1%），主要受工作日减少、去年同期基数较高以及前期部分透支等因素影响。近期高频数据显示，生产端淡季并未完全转淡，后期有望延续平稳增长。
        固定资产投资增速符合市场预期，主要受基建投资持续回落影响。制造业投资持续回升，房地产投资与销售均有所降温。下半年在财政支出存在加速可能、稳增长需求有所上升的情况下，基建投资有望回升。
        消费增速符合预期，汽车消费拖累进一步扩大，消费抑制的情况短期难以根本缓解。
        目前而言，表外急剧收缩和表内有限扩张并存，但后者无法完全承接，社融持续萎缩亦在预期之中，如果考虑到社融领先名义GDP  1-2  个季度，叠加下半年GDP  平减指数回落，经济下行的压力增加。未来，无论是货币政策还是财政政策，边际调整均可能会加快，尤其是后者。
        风险提示：供给侧改革调整加大，贸易摩擦升温，央行超预期调控，经济下行压力增大，海外市场黑天鹅事件等。