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研究报告:瑞达期货-豆粕期权收评:豆粕减仓上涨,看涨期权普涨-180717

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-17 17:28:35
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 44 KB 分享者: ti****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        m1809合约延续调整,减仓上涨,收报3098元/吨,涨幅+1.37%,成交量为84.56万手,持仓量为144.37万手,日减仓-8868手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.01%、17.88%、18.51%和18.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        7月17日,豆粕期权成交量9.64万手(按双边计算,下同),持仓量57.52万手,成交额4524.16万元。成交量和持仓量的PC-Ratio  分别为0.67和0.75,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看(考虑成交量,选取流动性较好的期权合约),看涨期权在3200有最大持仓量,显示此处存有压力;看跌期权在3000有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的77.54%和18.55%;持仓量占比分别为68.44%和25.48%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
        受标的期货减仓上涨、隐波上升等因素的影响,看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中,m1809-C-3400合约领涨,涨幅达+700.00%,m1809-C-3450合约次之,为+500.00%;而看跌期权中,m1809-P-2950合约领跌,跌幅达-67.50%,m1809-P-3000合约次之,为-62.86%。m1809系列平值期权隐含波动率收于15.56%,较前一交易日小幅上升。
        豆粕1809合约日内走势震荡上涨,期价突破布林中轨上行。日线级别看,MACD绿柱收缩,KDJ指标表明行情处于盘整,后续仍有上涨可能。国际方面,美豆出口量持续下降至63.54万吨,符合市场预估30-80万吨区间。当周美豆对中国的大豆出口检验量为5.50万吨,仅占总量8.66%,低于前一周10.58%;美豆优良率为69%,不及前一周71%,但仍高于去年同期61%。国内方面,中美贸易战继续施压大豆市场,7月6日加征关税措施生效之后,中国买家已经转购巴西大豆。巴西大豆因此提振,提升国内进口大豆成本。激进者在3090-3105元/吨区间内逢低短多,止损3080元/吨,新进多单日内操作为主,不宜过分追高。期权操作上,方向性策略:逢低构建牛市看涨期权组合,即买入m1809-C-3100期权合约,同时卖出m1809-C-3150期权合约;波动率策略:波动率短期维持高位震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。

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