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研究报告:西南证券-数据点评:经济下行压力上升,政策或有调整但难全面宽松-180716

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-18 08:50:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨业伟
研报出处: 西南证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 878 KB 分享者: 夏****来 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        统计局数据显示经济下行压力上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  季度名义和实际  GDP  增速均较  1  季度有所放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6  月经济数据更是呈现出供需双弱格局。在出口交货值和发电量走弱带动下,6  月工业增加值增速下行。而需求面,紧信用环境下,基建投资单月增速延续负增长态势,房地产开始逐步步入下行通道。虽然高端制造发力带动制造业投资开始回升,但可持续性有待继续观察。而居民收入偏弱格局下消费将延续弱平稳态势。
        未来随着紧信用对经济的负面冲击开始逐步显现,供需双缩环境下经济下行压力将逐步加大,这使得政策调整可能性上升。从目前情况看,政策发力一方面可能在于加快高端制造投资,6  月高端制造投资有明显上升,显示存在政府加快相关产业投资的可能,未来可持续性有待继续观察。另一方面,财政政策将发力,地方政府债发行规模将攀升。但地方政府债务管控没有实质性放松情况下,实体经济融资渠道依然不畅。紧信用、宽流动性格局依然将延续,政策调整可以缓解实体信用偏紧程度,但难以完全改变紧信用状况。当前经济状况下,政策存在调整可能,但完全转向可能性有限。

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