事件:7 月 13 日海关总署公布了我国 2018 年 6 月进出口相关数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)6 月进出口金额、出口金额和进口金额分别为 1918.7 亿美元、2167.4 亿美元和 1751.3 亿美元;2)以美元记,出口同比 11.3%,预期 9.5%,前值 12.6%;进口同比 14.1%,预期 21.3%,前值 26%;3)贸易差额 416.1 亿美元,预期 277.2 亿美元,前值 249.2 亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:6 月我国进口金额同比 14.1%,较 5 月大幅收窄 11.9 个百分点。一般贸易进口同比 18.5%,较前值下降 11.2 个百分点,一般贸易进口金额占进口金额 60%左右,其大幅下降是进口同比大幅下挫的主要原因,就具体进口门类来看,6 月或受中美贸易摩擦升级,7 月中国向美国大豆加征关税影响,企业抢进口迹象明显,大豆进口金额同比 25.08%,较上月增速大幅上升 19.24 个百分点。其他门类中,谷物及谷物粉、成品油、初级形状的塑料、纸浆、钢材、金属加工机床、汽车和汽车底盘等进口金额同比增速下滑较多。
就具体国家来看,6 月中国从美国进口商品的金额同比增速-1.8%,下降幅度较小,中美贸易摩擦升级的影响尚未体现,预计 7 月或有更大幅度的下降。中国从欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、巴西、澳大利亚、新西兰进口商品的金额同比增速下降较多,从加拿大、印度进口商品金额的同比增速上升较多。
6 月我国进口金额环比-6.82%,较前值下降 16.31 个百分点。从具体细项上看,已经出来数据的 13 类进口商品中,13 类进口商品的数量均下降,6 类进口商品的价格下降,13 类商品进口金额下降。6 月中国从美国、欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、俄罗斯、南非、巴西、加拿大、新西兰的进口金额环比均为负,但从印度进口商品的金额环比为正。
6 月美元兑人民币即期汇率均值相对上月上升 1.43%,成为以人民币计出口同比增速较为平稳的主要原因,以美元计出口增速 11.3%,较前值下降 1.3 个百分点,以人民币计出口同比 3.1%,较前值小幅下降 0.1 个百分点。以人民币计的出口金额累计同比为 4.9%,较上月下降 0.6 个百分点,大幅低于去年全年的 10.8%,对经济增速的拉动弱于去年。6 月出口同比增速强于季节性,数据显示 6 月出口金额季调后的当月同比 12.4%,较 5 月上升 2.1 个百分点。
从具体已经出来数据的 16 个门类看,11 个门类商品的出口金额同比增速收窄或增加。就出口国家来看,对美国、欧盟、东南亚联盟、加拿大、澳大利亚出口商品的金额同比上升,对日本、韩国、俄罗斯、南非、巴西、新西兰、印度出口金额同比下降。
6 月我国出口金额环比 1.82%,较 5 月下降 4.65 个百分点。从具体细项上看,8个已经出来数据的出口商品类别中,6 个类别的出口金额环比上升,5 个类别的出口价格环比增加,5 个类别的出口数量环比增加。6 月对美国、欧盟、南非、加拿大、澳大利亚、新西兰、印度和英国的出口金额环比上升,对日本、韩国、东南亚联盟、俄罗斯和巴西的出口金额环比下降。
我们认为,随着中美贸易摩擦的升级,中国从美国进口商品的金额同比和环比增速下挫的可能性较大,中国对美国出口商品的金额同比和环比增速也将较小幅下降,受此影响,7 月我国出口增速下行的可能性较大,但我国经济改革开放的步伐加快,与其他国家进出口贸易环境形势向好,我国进出口增速仍有稳定基础,我国经济增速仍有韧性。
风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境恶化超预期。