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研究报告:华金证券-进出口同比增速下降,出口同比增速有下行压力-180716

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-18 09:23:23
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭志勇
研报出处: 华金证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 176 KB 分享者: zha****68 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:7  月  13  日海关总署公布了我国  2018  年  6  月进出口相关数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)6  月进出口金额、出口金额和进口金额分别为  1918.7  亿美元、2167.4  亿美元和  1751.3  亿美元;2)以美元记,出口同比  11.3%,预期  9.5%,前值  12.6%;进口同比  14.1%,预期  21.3%,前值  26%;3)贸易差额  416.1  亿美元,预期  277.2  亿美元,前值  249.2  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:6  月我国进口金额同比  14.1%,较  5  月大幅收窄  11.9  个百分点。一般贸易进口同比  18.5%,较前值下降  11.2  个百分点,一般贸易进口金额占进口金额  60%左右,其大幅下降是进口同比大幅下挫的主要原因,就具体进口门类来看,6  月或受中美贸易摩擦升级,7  月中国向美国大豆加征关税影响,企业抢进口迹象明显,大豆进口金额同比  25.08%,较上月增速大幅上升  19.24  个百分点。其他门类中,谷物及谷物粉、成品油、初级形状的塑料、纸浆、钢材、金属加工机床、汽车和汽车底盘等进口金额同比增速下滑较多。
        就具体国家来看,6  月中国从美国进口商品的金额同比增速-1.8%,下降幅度较小,中美贸易摩擦升级的影响尚未体现,预计  7  月或有更大幅度的下降。中国从欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、巴西、澳大利亚、新西兰进口商品的金额同比增速下降较多,从加拿大、印度进口商品金额的同比增速上升较多。
        6  月我国进口金额环比-6.82%,较前值下降  16.31  个百分点。从具体细项上看,已经出来数据的  13  类进口商品中,13  类进口商品的数量均下降,6  类进口商品的价格下降,13  类商品进口金额下降。6  月中国从美国、欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、俄罗斯、南非、巴西、加拿大、新西兰的进口金额环比均为负,但从印度进口商品的金额环比为正。
        6  月美元兑人民币即期汇率均值相对上月上升  1.43%,成为以人民币计出口同比增速较为平稳的主要原因,以美元计出口增速  11.3%,较前值下降  1.3  个百分点,以人民币计出口同比  3.1%,较前值小幅下降  0.1  个百分点。以人民币计的出口金额累计同比为  4.9%,较上月下降  0.6  个百分点,大幅低于去年全年的  10.8%,对经济增速的拉动弱于去年。6  月出口同比增速强于季节性,数据显示  6  月出口金额季调后的当月同比  12.4%,较  5  月上升  2.1  个百分点。
        从具体已经出来数据的  16  个门类看,11  个门类商品的出口金额同比增速收窄或增加。就出口国家来看,对美国、欧盟、东南亚联盟、加拿大、澳大利亚出口商品的金额同比上升,对日本、韩国、俄罗斯、南非、巴西、新西兰、印度出口金额同比下降。
        6  月我国出口金额环比  1.82%,较  5  月下降  4.65  个百分点。从具体细项上看,8个已经出来数据的出口商品类别中,6  个类别的出口金额环比上升,5  个类别的出口价格环比增加,5  个类别的出口数量环比增加。6  月对美国、欧盟、南非、加拿大、澳大利亚、新西兰、印度和英国的出口金额环比上升,对日本、韩国、东南亚联盟、俄罗斯和巴西的出口金额环比下降。
        我们认为,随着中美贸易摩擦的升级,中国从美国进口商品的金额同比和环比增速下挫的可能性较大,中国对美国出口商品的金额同比和环比增速也将较小幅下降,受此影响,7  月我国出口增速下行的可能性较大,但我国经济改革开放的步伐加快,与其他国家进出口贸易环境形势向好,我国进出口增速仍有稳定基础,我国经济增速仍有韧性。
        风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境恶化超预期。

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