核心观点    
        截至7月15日，创业板729家上市公司的2018H1业绩预告披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2018H1创业板业绩增速中枢将降至16.3%（2018Q1  28.8%）,剔除光线传媒、宁德时代、温氏股份、坚瑞沃能、乐视网5只异常个股后，增速进一步下滑至14.5%（2018Q1同口径28.1%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若进一步剔除近一年重大重组个股，增速将继续下滑5.4%，好于同口径下Q1下滑7.1%，显示外延并购重组对创业板净利增速的贡献正在逐步减弱。2018H1创业板指和创业板50指数净利增速（整体法）亦分别降至11.0%和26.5%，较2018Q1下滑超25%，且创业板50成分股中加速增长的数量占比低于创业板指和创业板整体比例，可见创业板增速下滑主要受到头部企业增速放缓影响。52%的创业板公司2018H1业绩变动原因与非经常损益科目相关，后续创业板整体增速的稳定性依然有较大的不确定性。创业板头部企业增速的放缓主要受到内生净利增速的制约。  
        创业板的高增长主要受益于农林牧渔、电力及公用事业、化工、医药行业。结合增速边际改善来看，农林牧渔（2018H1/Q1净利增速172%/58%）、电力及公用事业（31%/14%）、医药（29%/27%）行业景气度回升具有一定持续性，化工（29%/42%）增速放缓。若进一步综合考虑行业内的企业加速增长情况，农林牧渔和化工行业的高增长主要受益于龙头企业，高增速的行业中仅有电力及公用事业是行业整体的景气度明显提升。TMT板块中，创业板的电子行业2018H1净利增速相对偏高，且较Q1保持持续改善；通信和传媒增速偏低且存在行业整体和企业层面的净利增长放缓；计算机行业增速放缓主要是受到行业内龙头企业增速下滑的影响。
        风险提示：企业业绩预告大幅变脸。