扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

非银行金融行业研究报告:长城证券-非银行金融行业:图说券商2018年6月营收数据及投资建议-180713

行业名称: 非银行金融行业 股票代码: 分享时间:2018-07-18 14:02:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文强
研报出处: 长城证券 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 1,334 KB 分享者: ks****1 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        6月,两市震荡,A股整体由小幅震荡上行转为大幅下跌,上证指数6月下跌8.01%,沪深300下跌7.66%;债市小幅回落之后,震荡回暖,随着A股接入MSCI,叠加处于估值底,长期资金有望驰援A股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着世界杯结束等因素,7月股市或将迎来改善,但需密切关注中美贸易摩擦等不利因素所引发的市场波动性风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场下跌拖累券商板块,可比口径下,6月券商整体单月营收环比上升0.14%,净利润环比下降20.33%。强者恒强,市场集中度提升明显,从公布的营收数据来看,CR5和CR10的营收占比分别为48.16%、72.86%,高于上月的42.39%、68.42%。
        严监管常态化、金融市场开放加深,创新业务倾向龙头券商
        场外期权新规发布,场外股权质押叫停,利好龙头券商;
        对外开放加深,A股正式纳入MSCI,RQFII额度提升,市场活跃度有望提升;
        “独角兽”回归A股受政策支持,CDR推出有望带来包括投行业务在内的全业务链增量业务,大券商资本实力雄厚、风控合规优秀、人才优秀,将率先受益;
        今年以来标准化金融资产搭台,纵深推进多层次资本市场建设,“自下而上”的创新格局正在逐步形成,金融创新严格限定在资本实力强与公司治理优良的大券商序列,都有利于少数龙头券商,将开启黄金年代,并享受溢价。
        目前大券商PB为1.2倍附近,有望成为板块估值修复行情的重要驱动力
        投资建议
        需关注RQFII额度扩大及  6月首批A股正式纳入MSCI带来增量资金入市,及新经济企业凭借CDR/IPO双轨制回归A股所带来的机会。同时,在目前中美贸易摩擦存在加剧背景下,要关注“去杠杆”节奏可能边际放缓形势,尤其是近期即将召开中央政治局工作会议可能释放的对冲外部风险的政策信号。
        秉承以业务结构多元化、均衡化来选股,首选少数龙头及逆势向好的券商:
        首选业绩优良、业务结构均衡化、多元化的龙头大券商
        重点推荐中信证券、华泰证券、国泰君安、广发证券及东方财富证券(业绩快报逆势增长归母净利5.2亿-5.9亿,同比增速100%-127%)等,部分为关联方券商未列出
        风险提示:中美贸易摩擦加剧风险;宏观经济波动风险;外围市场波动风险;股市回调风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com