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宁德时代研究报告:新时代证券-宁德时代-300750-签署战略合作协议,深化与华晨宝马合作关系-180717

股票名称: 宁德时代 股票代码: 300750分享时间:2018-07-18 14:37:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 开文明
研报出处: 新时代证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 950 KB 分享者: 134****329 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件
  2018年7月17日中午,公司发布公告,公司、公司控股股东瑞庭投资、公司实际控制人与华晨宝马于当日签署战略合作协议,主要内容包括:(1)项目购买安排:为保障长期供货的产品生产能力,华晨宝马向公司购买电池产能建设项目,金额为8.15亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)长期采购安排:华晨宝马将向公司长期采购指定型号的动力电池产品,并支付28.525亿元的初始预付款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(3)股权投资安排:如果公司后续有股权融资计划,华晨宝马有权对公司进行不超过28.525亿元的股权投资。
  近期合作消息层出不穷,与宝马合作关系快速升温
  2012年,华晨宝马与公司建立了动力电池领域的合作,自此公司一直保持与宝马的良好关系,近期合作关系快速升温。(1)2018年5月16日,公司收到宝马集团的定点信,未来一定时间内对电池需求量折算约40亿欧元,其中包括在德国的15亿欧元和中国的25亿欧元;(2)2018年7月9日,公司与德国图林根州州政府签订投资协议,公司将投资2.4亿欧元建造电池生产基地及智能制造技术中心,生产基地计划2021年投产,2022年形成14GWh的产能,产品或将为宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、PSA等知名车企提供配套服务;(3)公司与宝马签署战略合作协议。
  宝马电动化战略逐步推进,公司有望受益
  2018年上半年宝马电动汽车(宝马i品牌、宝马iPerformance和MINI电动车)销量为6.07万辆,同比增长42.5%,全年销量有望达到14万辆。宝马计划到2025年推出12款纯电动车和13款插电式混合动力车,预计销量将占去宝马全球总销量的15%至25%。随着宝马电动汽车的快速发展以及宝马电动化战略的推进,公司作为主要合作伙伴有望充分受益。
  维持"强烈推荐"评级
  我们预计2018-2020年EPS分别为1.45、1.91和2.54元。当前股价对应2018-2020年PE分别为57、43和32倍。维持"强烈推荐"评级。
  风险提示:新能源汽车销量不及预期,电池价格下跌超预期。

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