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食品饮料行业研究报告:中原证券-食品饮料行业6月月报:下半年关注白酒、调味品和软饮料-180718

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2018-07-19 08:07:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘冉
研报出处: 中原证券 研报页数: 30 页 推荐评级: 强于大市(上调)
研报大小: 1,444 KB 分享者: 飞****海 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        6  月份,食品饮料板块下跌  5.84%,同期上证  A  股下跌  7.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在系统性风险发生的时候,即使是食品饮料这种防御性板块同样会暴露在市场风险之下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-6  月份,食品饮料板块上涨  4.49%,同期上证  A  股下跌  12.54%。在宏观经济结构转型成功之前,市场处于抉择震荡之中,消费品仍然是资金趋向之一。
        截至  6  月  30  日收盘价,按照一季度业绩预测,白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、软饮料和饮料制造板块的市盈率分别为  19.93、30.97、17.94、17.01、14.26  和  19.98  倍;肉制品、调味品、乳制品、食品综合和食品制造板块的市盈率分别为  22.18、37.37、22.11、25.61  和  26.54  倍。
        1-6  月份,白酒板块上涨  6.18%,涨势较上年大幅收敛。6  月份,白酒板块下跌  4.7%,通过下跌,板块能够有效释放市场风险。但是,由于白酒行业本身的基本面极佳、成长空间仍然客观、相对市盈率较低,板块在充分释放风险后将会再次彰显投资价值。
        2018  年  1  至  6  月,啤酒板块上涨  2.89%;6  月份,啤酒板块下跌  20.78%。啤酒板块有超跌迹象,未来或有反弹行情。上半年,市场对于啤酒板块的热情过高,提前预期了行业的基本面拐点;下半年,市场应防范啤酒板块的高估风险。
        2018  年  1-6  月份,软饮料板块下跌  15.01%;6  月份,板块下跌  17.69%。软饮料行业基本面有改善趋势,叠加板块的超跌行情,故下半年软饮料板块反弹概率较大。
        软饮料板块目前整体估值  26  倍。其中,承德露露是优秀的防御性标的,公司上半年股价上涨  18.06%,依据公司基本面,我们认为公司股价仍有上涨空间。
        1-6  月份,葡萄酒板块下跌  16.6%;6  月份,板块下跌  21.29%。葡萄酒板块目前的市盈率不足  18  倍。但是,基于对葡萄酒行业持长期观望态度,我们认为板块整体的投资价值有限。行业龙头公司张裕股份在弱市中显示出极好的抗跌性。
        1-6  月份,调味品板块上涨  27.19%;6  月份,板块下跌  2.6%。其原因更多归结于调味品上市公司纷纷发布靓丽的年报,良好的业绩预期下,板块行情不断走高。我们认为,公司业绩会持续超预期,我们推荐行业中的龙头或潜在的龙头企业,如海天味业、中炬高新和千禾味业。
        基于基本面和估值,我们推荐白酒和调味品两大板块,并推荐关注上半年超跌的、行业业绩有改善迹象的啤酒和软饮料板块。2018  年下半年投资组合:泸州老窖、山西汾酒、千禾味业、中炬高新、安琪酵母、双汇发展和承德露露。
        风险提示:食品安全的潜在风险;一些板块前期涨幅过大,估值偏高,蕴含市场风险;市场对价值股进一步杀跌,构成板块持续向下的风险。  

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